1月18日星期一

  • A股三大指数收涨:创业板指涨近2% 降解塑料概念股爆发

    对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,将转战高性价比品种,建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。首先,宏观流动性依然保持宽松状态,海外政策宽松预期还在强化,外资将继续增配A股;国内宏观流动性在量上虽有回笼,但信用周期下行的约束下,银行间利率依然保持在较低水平。其次,各类资金权益配置偏好提升下,市场流动性反而更加充裕,开年来A股每日成交额都破万亿。其中公募基金新发节奏前移,预计1月募集规模2500亿元,上半年会带来资金净流入5700亿元,将是最重要的增量资金来源。再次,投机性抱团继续瓦解,公募今年以来累计收益率收敛,“抢跑式”建仓紧迫性缓解,市场整体将会转战高性价比品种。最后,基本面复苏符合预期,疫情影响下,市场对一季度经济预期有所修正;结构上,财报季工业和可选消费业绩弹性较大。 海通证券表示,年初以来基金发行再度升温,估算未来潜在入市基金规模1.8万亿,其中已成立未建仓基金6000亿,待成立基金1.2万亿。历史数据显示,建仓期和待成立的基金经理,相比其他基金经理,配置上食品饮料、电气设备、计算机等行业更高。2021年牛市格局没变。春季行情仍在路上,短期重视大金融,全年看好科技+大众消费。 中信建投指出,在宏观层面中国经济持续向好的方向并不改变,货币政策走向正常化过程中在经济数据上呈现出拐点,但并不构成市场下跌的条件。仍然维持2021年呈现出震荡格局的特征,建议投资者淡化指数,从经济结构转型升级的角度挖掘结构型的机会。新能源汽车、光伏、军工等行业的龙头公司,这些行业都是在2021年中国高质量发展转型升级的核心资产。这种抱团反映的是机构投资者对价值的挖掘和发现,本身也是龙头资产应当享受溢价。短期市场的扰动并未改变行业和公司的基本面,市场下跌反倒是加仓的良机。 华泰证券分析,上周A股市场宽度回升,资金从前期抱团的食饮/电新中向性价比与业绩催化共振的方向摆布。社融拐点进一步确认,M1增速拐点待确认,但信用周期高点后仍有6-12个月的货币下沉,且居民资金搬家与外资入市热度不低,微观流动性显著好于宏观,股市不缺“水”。行业上或呈现“水”往性价比处流,17-20年元旦至春节期间预增概念均跑赢全A,春季躁动中场,关注性价比行业中业绩预增方向。另需留意大额增发的短期结构性冲击。建议继续关注:1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT;2)受益于碳中和目标、高景气的新能源链;3)出口链、冷冻效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业,如汽零、家电、农牧、军工等;中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。 安信证券研判,当前市场的“机构抱团”是现象和结果,而非手段和目的。2014年以来,随着A股制度的变革和外资的流入,机构投资的思路逐渐成熟,其择股标准日益清晰,即行业景气度高、成长路径明确、或是具有稳定良好的业绩。公司的业绩增长才是推动股价持续上涨的核心因素,反观业绩或赛道差的公司则不断被资金抛弃,造成了当前的分化格局。从中长期看,A股的赛道化和龙头化趋势还会延续。从短期来看,当前A股的行业分化和个股分化已经处于高位水平,而一些基本面出现边际改善的赛道龙头公司开始显现新的性价比。因此,预计未来的市场将呈现如下的特点:龙头效应仍是长期趋势,好赛道中的优质公司仍将长期获得估值溢价,股价虽有短暂回调但仍保持强势。当前的市场情绪和配置风格使得抱团品种面临分化,行情向具有较高性价比和有短期反弹动力的板块扩散。一些前期弱势的板块能够获得反弹和补涨,但如果其行业逻辑未发生关键改善,其估值依然无法获得永久性提升,在补涨至估值合理水平后其向上弹性将被大幅削弱。 中金公司判断,随着上证综指、沪深300等关键指数近期纷纷创下阶段性新高,市场整体估值已升至历史中等偏高水平,沪深300市盈率已经接近2006年以来的75分位数,但行业间的分化依然明显,军工、食品饮料等行业的估值相比历史区间偏高的同时,地产、银行以及上游原材料等行业的估值仍然较低,这可能是上周资金在板块间出现了明显的切换的原因之一。年初至今上涨的A股数量仍然仅有一千余家,市场的结构性特点较为明显。从市场的成交活跃度来看,交易量显示市场内的情绪仍然较为积极,年初仍然相对充裕的资金面、持续流入的北向资金和新基金的大量发行可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机。但考虑到市场整体的估值,市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期,而中国政策渐变,投资者在中期维度要防止市场波动增加,建议A股及港股均继续注重结构,结合行业景气程度及估值等因素来选择。 广发证券认为,历史经验来看,流动性环境未恶化之前,本轮躁动行情仍将持续,但短期波动加剧。年初流动性保持宽松,疫情扰动下流动性大幅收紧概率有限,躁动行情仍将持续。配置上,过去几轮抱团具备中长期逻辑的行业在后期未显著跑输,但领涨行业将有轮动和扩散,赚钱效应将更为广谱。当前可将视线逐步扩展至其他景气方向。清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩,A股仍处“春季躁动”。但短期货币政策进一步宽松的必要性下降,单纯依靠流动性的快速估值抬升不可持续,波动加剧。后期行情将扩散,布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线:1。 出口链和 “内需”共振的可选消费(汽车/家电);2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/面板/新能源);3。 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革。 光大证券分析,在经济持续复苏、政策边际收紧的背景下,企业盈利将成为投资者更为关注的要素,考虑到1月份为2020年年报业绩预告披露期,投资者可重点关注年报业绩预告中的投资机会。配置上,建议把握以下三条投资主线:①全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨,建议关注工业金属、石油石化;②国内消费继续回暖,看好自身电动化周期带动的汽车,以及受益于海外出口拉动的家电、家居;③关注2020年年报业绩预告中的投资机会,例如短期业绩高增长的TMT,以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块。 浙商证券指出,近期市场波动较大,浙商证券认为主要矛盾不在指数涨跌,核心在于结构切换。换言之,短期震荡是结构调整的关键拐点。其一,先进制造风口下,从2019年的半导体到2020年新能源,2021年重视国防装备,当前处在行情初期,短期震荡是布局窗口;其二,2021年战略性看好港股,盈利改善是核心驱动,结构上除了新经济,积极关注银行、汽车、餐饮、纺服、教育、博彩等顺周期;其三,2020年一季度,前期调整充分、估值合理且业绩高增长的优质成长次新,预计随着业绩陆续发布将迎做多窗口。A股开启权益慢牛时代,拐点的意义更体现在结构调整。当前时间窗口,重视结构调整的战略意义。一方面,从中长期视角来看,随着经济转型的实质性跃升,A股的运行规律正在经历一些趋势性变化,包括分部牛市、牛长熊短、周期缩短等。另一方面,参考过去两年的结构轮动规律,结构领涨2-3个月后,即便中期趋势没有走完,但往往面临阶段性切换,进一步考虑到2020年10月以来新能源和白酒等强势板块持续领涨,市场经过短期震荡后,后续大概率迎来结构切换。 国盛证券表示,近期,市场分歧加剧,行情震荡波动。但不必过度担忧,跨年行情未完待续:1、近期,12月社融增速超预期回落引发市场担忧。但这并不意味着市场流动性的系统性收紧。而是从去年下半年的“紧货币+宽信用”向“宽货币+紧信用”转变。这带来的更多的不是市场整体的风险,而是市场风格的变化。2、近期市场出于对“抱团瓦解”、“抱团崩盘”的担忧导致行情调整。但短期市场情绪导致的阶段性的“抱团放松”难以阻挡长期内市场资金向龙头集中的趋势。参考美股市场,美股龙头持续跑赢40年,各行业龙头跑赢非龙头。其背后,是美股龙头强者恒强,以及美股经历从散户化到机构化变革所共同推动。当前中国经济同样进入转型期,龙头优势凸显。同时A股市场机构化持续加速。未来,A股龙头跑赢与溢价也有望成为常态。原文连接

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1月13日星期三

  • A股三大指数收跌:创业板指跌1.57% 券商股领跌

    对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 粤开证券认为,短期来看,龙头抱团的情况大概率得以延续,指数维持高位震荡的结构性行情。目前流动性整体较为充裕,外围不确定性落地带来市场风险偏好提升,叠加年报和一季度的业绩有望改善,以及“十四五”政策催化,预计春季躁动行情将会延续。 天风证券分析,从盈利和流动性两个维度来看,春节前的市场仍然是机会大于风险。市场结构来看,龙头溢价出现崩塌的概率不高,但可能会出现一定程度的扩散,关注优质二线蓝筹的估值性价比,小公司的流动性折价仍将存在。 中信建投表示,2021年一季度是全年行情最好的阶段,市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期,但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向,坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐;制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。 海通证券认为,2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振,2021年将是股市大年。2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期,今年将是“股”舞人心的一年。预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度,ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股预测净利同比增速为15%,A股市场高点可能在下半年。春季行情已经开始,中短期继续关注后周期的金融补涨机会。 中金公司预计,短期市场情绪可能在波动中继续升温。市场整体估值已经不低,沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍,处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍),其中非金融部分20.9倍,已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计,在这样的估值水平之下,对指数未来12个月收益率不能有太高预期,中期关注市场波动上升的风险。全年来看,2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势,市场判断轻指数、重结构。 开源证券判断,“躁动”不是逻辑起点,为更好的周期行情做好准备:跨年行情临近结束,春季躁动短期缺乏基本面基础。继续抱团的性价比正在不断降低,市场短期的波动可能会因此而上升。着眼于未来,更为广泛的机遇将存在于海外复苏与国内出口和制造业的产业链中,疫苗接种与疫情控制节奏的不同将继续让部分供给格局更好且需求更快的周期行业将先受益。建议投资者为更好的周期行情做好准备。原文连接

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1月12日星期二

  • 沪指收复3600:券商股大涨 北向资金净买入逾80亿

    对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信建投表示,2021年一季度是全年行情最好的阶段,市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期,但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向,坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐;制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。 海通证券认为,2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振,2021年将是股市大年。2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期,今年将是“股”舞人心的一年。预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度,ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股预测净利同比增速为15%,A股市场高点可能在下半年。春季行情已经开始,中短期继续关注后周期的金融补涨机会。 华泰证券预计,春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎,主要指数正收益率的确定性较高;行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛,大小市值的分化或在春节后有边际收敛;建议区别对待“抱团”品种,资金和资产两端考虑,电新抱团压力或小于食饮板块。 中金公司预计,短期市场情绪可能在波动中继续升温。市场整体估值已经不低,沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍,处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍),其中非金融部分20.9倍,已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计,在这样的估值水平之下,对指数未来12个月收益率不能有太高预期,中期关注市场波动上升的风险。全年来看,2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势,市场判断轻指数、重结构。 开源证券判断,“躁动”不是逻辑起点,为更好的周期行情做好准备:跨年行情临近结束,春季躁动短期缺乏基本面基础。继续抱团的性价比正在不断降低,市场短期的波动可能会因此而上升。着眼于未来,更为广泛的机遇将存在于海外复苏与国内出口和制造业的产业链中,疫苗接种与疫情控制节奏的不同将继续让部分供给格局更好且需求更快的周期行业将先受益。建议投资者为更好的周期行情做好准备。 粤开证券认为,春季躁动、抱团股是近期市场的主旋律,A股将少数板块、少数个股的狂欢再次演绎到极致。资金方面,一是,2021货币政策“稳”字当头;二是,北上阶段净流入或已进入下半场,北上净流入渐入佳境。资金面宽裕叠加每年3月的两会预期,都对助推市场上行有积极影响,A股的“春季躁动”行情有望延续。配置上,建议当下紧握“春季躁动”主线。关注以电子、计算机、电气设备为代表的科技股;北上核心重仓的医药生物、家用电器为代表的大消费股;以及景气度上行的品种,如半导体、军工、新能源汽车等。原文连接

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1月11日星期一

  • A股市场晚报:机构抱团首现松动 龙头股跌倒!外资逆势抄底释放什么信号?

    1月11日,两市股指早盘冲高回落,午后大幅跳水,沪指、深成指跌幅均超1%,创业板指一度大跌超2.5%。个股普跌,近3400只个股下跌,涨幅超9%个股近60家,逾80股跌超9%,亏钱效应显现。其中,白酒股集体杀跌,酿酒板块大幅走低,惠泉啤酒、兰州黄河、古越龙山、会稽山等跌停,单单是白酒板块,最近两个交易日已经蒸发了3000亿左右。 1月11日,早盘“油茅”金龙鱼(300999,SZ)的股价一举拿下145.62元/股的历史新高后便一路下挫,午后开盘大幅跳水超13%。截至收盘,股价仍大跌11.3%,成交额高达116亿元,最新总市值6973亿元。针对今日该股盘中大幅跳水,股吧网友们彻底炸了。有网友表示,“股价疯了”,还有投资者留言称,“138元买进套死了”。 机构抱团首现松动 龙头股跌倒一片!卖沪买深 外资逆势抄底释放什么信号? 今日A股冲高回落,上证指数盘中突破创出阶段性新高后,逐级回落,截至收盘跌逾1%。龙头蓝筹股的大面积分化,或预示着机构抱团出现些许裂缝,积极的主力资金或已开始寻找新的盈利点。北上资金小幅净买入8.94亿元,分市场看也出现了分歧,主要代表大盘蓝筹股的沪股通被净卖出9.48亿元,而主要代表中小盘成长股的深股通则获得18.43亿元的净买入。 复盘57涨停股:无人驾驶火爆 宜宾纸业4连板 1月11日指数全天震荡下行,创业板指跌近2%,市场分歧加剧,个股普跌,近3400只个股下跌,涨幅超9%个股近60家,逾80股跌超9%,亏钱效应显现。整体看,市场主线调整下,操作难度开始加大。今日合计有57股涨停,较上个交易日的73股涨停数减少了16股。申万28个一级行业中,汽车、银行领涨两市。 创业板指跌近2% 比亚迪、招商银行等67股创历史新高 1月11日,沪指收报3531.50点,跌1.08%。东方财富Choice数据显示,今日有67只个股盘中股价创历史新高。其中,个股比亚迪、招商银行等。数据显示,今日盘中有215只个股股价创历史新低,为锦泓集团等。 晚间重磅新闻: 习近平:确保全面建设社会主义现代化国家开好局 习近平在省部级主要领导干部学习贯彻党的十九届五中全会精神专题研讨班开班式上发表重要讲话强调,深入学习坚决贯彻党的十九届五中全会精神,确保全面建设社会主义现代化国家开好局。 重磅!6年来首次大修 沪市主板公司信息披露很有亮点! 1月11日晚间,上交所对沪市主板上市公司行业信息披露指引进行修订,全面优化完善行业信息披露规则体系。除行业信息披露的一般规定外,修订酒制造、汽车制造等16项行业信息披露指引,废止医疗器械等11项指引。此次修订意在推动提高上市公司质量、进一步提升信息披露的针对性和有效性、合理降低上市公司信息披露成本、引导价值投资。 深交所:不断加大精准打击力度 持续提升一线监管质效 深交所:将继续遵循市场化、法治化方向,秉承以信息披露为核心的注册制理念,不断加大精准打击力度,持续提升一线监管质效,依法依规督促市场主体履行信息披露义务、提高规范运作水平,推动形成体现高质量发展要求的上市公司群体,为建设优质创新资本中心和世界一流交易所营造良好法治环境。 比亚迪发布三款搭载DM-i超级混动技术新车 价格10.78万元起 比亚迪发布三款搭载DM-i超级混动技术新车。其中,秦PLUS DM-i定位为紧凑型轿车,纯电续航分为55KM和120KM两款,实现百公里3.8升的亏电油耗,综合续航里程分别为1180公里和1245公里,起售价为10.78万元起。 工信部:整车和电池企业要加强技术攻关 提升电动汽车低温行驶性能 2021年1月8日,工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌主持召开电动汽车低温使用问题研讨会,与整车和动力电池企业、高校、研究机构等近30名代表进行交流讨论,详细了解实际情况,组织研究解决措施。辛国斌强调,整车和电池企业要加强技术攻关,提升电动汽车低温行驶性能,改善用户体验,高校和研究机构要加强基础共性技术研究,为产业发展提供有力支撑。 王传福:相信2021年将成为我国电动车快速发展的元年 比亚迪王传福表示,汽车工业面临百年未有的大变革,面临产业链、创新链的重构,目前全球新冠疫情仍在加剧,汽车工业大变革正在加速演进,电动化的方向非常明确,趋势不可逆转。去年,国家发布了新能源汽车产业发展规划,提出到2025年,新能源汽车新车销售占比20%,力争到2035年,公共领域车辆全面电动化。 乘联会:去年12月广义乘用车零售销量同比增6.5% 12月乘用车市场零售达到228.8万辆,同比去年12月增长6.6%,实现了连续6个月7%左右的近两年最高增速。今年1-12月的零售累计达到1928.8万辆,同比增速-6.8%,较1-11月累计增速-8.3%提升1.5个百分点,体现行业的稳步回暖态势。12月环比11月的零售增长9.9%,这相对历年的平均环比增速基本持平。虽然春节较晚,但各地促消费政策年底收官,加之新能源火爆,12月车市保持较强的增长气氛。 央行就《征信业务管理办法》公开征求意见 从事征信业务及其相关活动,应当遵循独立、客观、公正的原则,不得作出有违社会公序良俗的歧视性安排,不得借助优势地位提供排他性服务。征信机构采集企业董事、监事、高管人员与履行职务有关的信用信息,不作为个人信用信息。 工信部就《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范(试行)》征求意见 工信部就《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范(试行)》(征求意见稿)公开征求意见,意见稿提出,各省、市政府相关主管部门根据当地实际情况在其行政区内选择有代表的道路、区域用于智能网联汽车测试、示范应用,范畴由道路进一步扩展至区域,且包含高速公路,为保证安全并非开放所有的公共道路和区域。 农业农村部:完善生猪种业创新体制机制 着力保障优良种猪供给 据农业农村部官网1月11日消息,为深入贯彻党的十九届五中全会精神,落实国务院促进畜牧业高质量发展、稳定生猪生产以及建设现代种业有关部署要求,农业农村部办公厅就加快生猪种业高质量发展工作通知如下:加强地方猪遗传资源保护利用;完善生猪种业创新体制机制;着力保障优良种猪供给;强化种猪市场监管;加大政策支持力度及组织领导。 热点板块个股: 白酒股大跌抱团股散伙?机构:龙头估值依旧合理 中信证券分析称,酒企通过提价来刺激渠道积极打款,对旺季销售及2021年开门红有正面帮助,另一方面,通过提价后的利润分配能够更好地增厚渠道利润,提升经销商的积极性。此外,2021年春节较晚,备货更多体现在第一季度,低基数下,白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看,白酒行业维持高景气。 留一份清醒一份醉!市场的下一站在哪?关注相关补涨标的 东吴证券发布策略研报《一份清醒一份醉》中提到,目前极致的分化行情、热门板块的高位估值,以及新能源、白酒、军工交易热度处于极端位置,有必要保持清醒,流动性略微收紧或短期经济增长不及预期,亦或入场资金受阻,都会造成类似19/8白酒、20/2半导体、20/7医药的行情,统计显示此后半年,热门板块很难获得绝对以及相对收益。 除了狂飙的汽车股 机构还看好这一板块持续性!重点配置标的曝光 东吴证券表示,订单加速+业绩高增+风险偏好提升,看好板块春节行情的持续性。聚焦行业高景气主航道,建议超配核心赛道优质企业。十四五期间新型武器装备有望集中进入规模量产,我们预计航天武器、航空装备、国防信息化领域的复合增速将超过20%,带动产业链各环节的业绩快速释放。 板块暴跌近5% 抱团松动从“酒”开始?酒企纷纷提价实探商超 价格已倒挂! 泓德基金研究总监秦毅认为,白酒是消费领域中非常重要的板块,因其商业模式优异,成为大量资金配置的重要方向,在未来仍具有较好的投资价值;其次,白酒属于顺周期板块,在2021年经济恢复较好的情况下,白酒企业业绩表现大概率仍会比较突出;第三,从消费升级角度而言,过去高端以及次高端白酒企业的市场份额、市场集中度在不断提升,白酒板块在未来或仍具有不错的收益。 生猪期货连续暴跌 概念股也跟着崩!饲料价格涨疯了 今年养猪还能赚吗? 1月11日早盘,生猪期货再现1月8日上市时的爆跌局面。截至当日下午收盘,主力合约2109报跌停,跌幅7.99%,收于26036元/吨。上市仅两个交易日,该主力合约累计跌幅已超过17%。2021年整个生猪养殖盈利情况还将持续,但盈利的幅度将会较2020年有所收窄,年内生猪养殖效益仍能保持千元以上的盈利水平。 钛白粉价格连涨7个月 淡季也停不下来!龙头股还会再来一波吗? 经历了2020年上半年的大跌行情,国内钛白粉市场启动了为时已七个月的价格上行,部分厂家产品落地价格已超过18000元/吨高位。受持续涨价的支撑,钛白粉龙头股龙蟒佰利自2020年3月底以来,累计涨幅达到200%!不过,其他钛白粉概念股走势则相对弱不少,这也是当前A股市场龙头效应所致!原文连接

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1月4日星期一

  • A股新年开门红:沪指收复3500点、创业板指大涨近4% 成交额突破万亿

    对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场,局部投机性抱团将瓦解,建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,转战高性价比品种。首先,开年的外部环境整体有利于A股。中欧协定落地,明确长期合作前景,中美博弈处于真空期。欧美疫情严峻,疫苗接种进度缓慢,政策依赖度高,政策宽松的预期将强化。其次,国内一季度基本面持续向好,业绩同比增速弹性大,其中工业和消费板块拉动作用明显。再次,内外宏观流动性依然宽松,A股市场流动性更加充裕,公募基金新发和外资净流入依然持续。最后,局部的投机性抱团将瓦解,业绩预告将驱动抱团品种分化。其中,估值与基本面失调的二、三线品种的投机性抱团趋于瓦解,而一线核心资产则仍将继续受益于基金新发和外资流入。海外环境较好,基本面弹性高,流动性预期改善,1月份A股市场仍有上行空间。 华泰证券预测,三因素助推A股春季行情有望到来:一是海外疫情持续延缓了市场对宽松政策退出预期;二是圣诞节日历效应助推海外权益资产上涨,提振A股风险偏好;三是国内机构考核期结束后开始积极布局来年。从结构看,分化进一步加剧,一方面,上证50、沪深300、创业板50等龙头的指数均持续刷新年内新高;另一方面,中证500、中证1000等指数距7月高点仍有8-12%空间。以上证50(PE-TTM)/中证500衡量,当前已经处于2010年以来70%分位水平,处于分化度较高状态。短期春季躁动行情或将至,建议关注TMT:一是1月通信运营商大会等事件催化,市场关注度有望提升;二是春季躁动期间,流动性偏松,期限利差走阔的环境给科技股估值减压,TMT胜率相对较高;三是预计年报/一季报向好,且板块调整相对充分,性价比凸显。 海通证券表示,牛市周期除了看时间还要看空间,本轮牛市相较历史涨幅不高且节奏较慢,有望打破“牛不过三”。过去牛市结束信号是盈利或情绪见顶,预计本轮ROE回升至21Q4,目前市场情绪只有60度,牛市仍在途。春季行情已开始,短期重视低估滞涨的大金融,全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。 中金公司分析,年初的市场,板块表现可能受“年初效应”、基本面、估值等多重因素影响,较为波动。不过整体上看,注意到中国增长高位有所波动,疫情局部有所反复但整体可控,海外疫情仍在演绎、疫苗也在快速落地,中国政策继续呈现逐步转弯之势,市场估值处于历史区间均值偏高水平,中国市场在波动中需要重视结构。近期建议关注如下几个领域:1)新能源及新能源汽车产业链2020年表现较好,年初股价可能也有所波动,逢低继续关注中上游高景气的领域;2)科技及产业自主领域,关注科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;3)消费在2021年可能在低基数上继续复苏,仍是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等;4)周期性行业中,关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。 招商证券预计,1月市场将会继续保持上行趋势,上证指数将继续走高,上证50指数将会续创新高。主要原因在于2021年一季度将会迎来近10年最高业绩增速,一季报行情可期;央行再12月继续大幅投入流动性;年初,由于赚钱效应明显,北上资金年初多会加仓A股,A股将会迎来一波较为明显的增量资金。从历史上看,当也即高增的年份,1月投资者更容易会选择逆向思路,去年前一年表现较差的行业可能会逆袭,市场风格有可能会发生转换。 新时代证券研判,未来1个季度可能会再次进入增量资金驱动的行情。2020年7月中以来,股市多空力量非常均衡,主要买入力量是新发行的公募和私募基金,主要卖出力量是大股东减持、IPO和再融资和部分承受不住震荡的交易性投资者。新时代认为震荡后,市场即将迎来新的增量资金,指数往上突破的概率大增。震荡期间,维持市场热度的主要力量是经济超预期,这个力量想要再次发力可能要等年报披露附近。短期市场的主要驱动力将逐步变为增量资金,市场有可能会有普涨的行情。未来一个季度内,可能会再次迎来增量资金。主要原因有:(1)1季度最容易出现增量资金,即使是震荡市和熊市,1季度也会有短暂的资金净流入;(2)居民对股市认可度不断提高,7月中旬以来的震荡,并没有改变这一趋势,反而给居民资金很长的休整期;(3)较大级别的牛市中,居民资金进场的休整期不会超过半年;(4)货币政策预测重新稳定,近期利率开始下行。 粤开证券统计了2015-2019年间申万一级行业在元旦后一周及1月份的上涨概率和涨幅中位数,发现元旦后一周综合、电气设备、钢铁、机械、电子、传媒的上涨概率和涨幅中位数相对较高;纵观整个1月份,历史来看交运、军工、家电的上涨概率较高。配置方向上,均衡布局于顺周期、新能源、先进制造三条主线。原文连接

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2020年12月29日

  • A股三大指数收跌 煤炭与有色金属板块领跌、通讯板块大涨

    对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 国泰君安表示,坚定信心,跨年行情远未结束。从11月起反复强调跨年行情开启,当前仍是窗口期。并且,由于经济弱复苏、货币政策维持中性,本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久,各板块轮番向上推动下,级别也将大超预期。 国泰君安建议沿着三条主线积极布局。1、景气确定的方向:随着疫情冲击平复,无论是经济基本面、还是市场流动性均将回归到宏观向微观下沉的趋势。建议从细分行业景气度出发自下而上挖掘市场机会。2、“十四五”规划相关投资机会:明年是“十四五”规划元年,且本次“十四五”肩负重要历史使命,有望为市场提供强有力的催化。同时,参考过去历次“五年规划”,相关政策受益行业超额收益明显。3、周期核心资产:早在2020年度策略中,我们便已提出周期核心资产将在经济复苏拉动下迎来历史性的价值重估。然而,由于疫情的冲击,国内经济复苏的节奏被打断。当前,伴随全球经济开启共振复苏进程,周期核心资产的重估将继续展开。 中金公司判断,当前,欧美疫情仍在继续演绎,更多国家开始限制交流,但疫苗布置也在加快;中国近期局部疫情也有所反复,不过总体上,增长可能仍在继续复苏,强化反垄断正在逐步落地,判断市场重在结构性机会。如下几条主线值得关注:1)新能源汽车产业链中上游及新能源临近年底股价可能有所波动;2)消费在2021年在低基数上可能继续复苏。3)当前全球增长复苏仍是主线,部分原材料相关板块可能继续表现,包括部分金属等。 安信证券表示,在当前A股市场,国内基本面和流动性不再是影响市场的主要波动因素。中国疫情控制得力,经济持续复苏,政策“不急转弯”的表态、央行维护年末流动性平稳、年底的流动性出现了明显的边际改善。在这种情况下,短期风险偏好,中期海外的经济复苏与流动性环境成为影响市场走向的关键因素。从短期看A股正蓄势待新年,准备迎接年初躁动行情。当前环境下,海外疫情存在一些不确定性,成长股行情可能率先演绎,周期股行情需要等待一些催化,例如海外疫苗、疫情与刺激政策等影响下,大宗商品价格出现走强,可能将带动A股周期股出现一波机会。行业上重点关注:军工、光伏、电子(半导体、苹果链)、汽车(包括新能源汽车)、白电、化工、有色、机械、券商等;主题重点关注:碳中和、生物育种、高端制造等。 天风证券发布策略观点称,2021年春季行情仍值得期待。当前对春季行情最大担忧来自资金面。但从中央经济工作会议“连续性、稳定性、可持续性”的表态出发,下一阶段宏观政策难以出现大开大合,“盈利扩张+资金面中性不差”的组合有望带来不差的春季行情。新的财报披露规则不再要求所有创业板公司披露年报预告,业绩兑现逻辑顺畅的有望提前被布局。沪深300业绩阶段性占优的情况下,2021春季躁动风格或更加均衡。原文连接

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2020年12月28日

  • A股三大指数震荡整理 酿酒板块大涨

    具体来看,沪指收盘上涨0.02%,收报3397.29点;深成指上涨0.19%,收报14044.10点;创业板指上涨0.07%,收报2842.81点。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券表示,2021慢涨“三部曲”的第一阶段预计至少延续到春节前后,岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解,配置上,在坚守顺周期主线的同时围绕“五个安全”战略布局高性价比品种。首先,短期因疫情带来的潜在经济扰动会促使政策边际上继续放松,地产投资和出口将推动经济基本面向好,基本面不断抬升加之政策边际宽松将推动潜在增量观望资金持续入场,推动跨年慢涨行情至少延续到春节前后。其次,局部散发性病例将压制“疫情受损股”的修复行情,反垄断举措的升温将导致市场对平台型企业短期情绪承压,加之跨年后资金博弈行为趋于缓和,多重扰动共振预计会导致市场局部投机性抱团瓦解。最后,建议配置上坚守顺周期主线,重点关注工业板块的基本金属和能源金属,可选消费板块的家电、汽车、家居等品种;跨年后建议布局十四五“五个安全”战略背景前期相对滞涨、具备长期空间的高性价比品种,主要包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等;局部抱团瓦解后,借调整继续配置前期快速轮动的新能源、医药和食品饮料中的龙头。 中信建投证券认为,2021年伴随着经济复苏和利率上行,股票市场整体没有明显的趋势性机会。在经济增长下台阶和转型升级的过程中,从总量到结构是2021年策略研究工作的重点。建议投资者沿着中央经济工作会议部署投资方向,重点是新能源(光伏、风电等)、新能源汽车、国防军工、工业机器人等细分行业的龙头公司。 海通证券预测,春季行情已在路上,明年不像2018年:当时货币政策明显收紧、企业盈利回落,明年政策略紧、盈利回升,16-17年是结构市,19年来是牛市。明年更像迷你版07年:宏观流动性收紧+企业盈利加速回升,牛市进入第三阶段,居民资金加速入市。春季行情重视低估滞涨的大金融,明年全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。 国泰君安证券表示,坚定信心,跨年行情远未结束。从11月起反复强调跨年行情开启,当前仍是窗口期。并且,由于经济弱复苏、货币政策维持中性,本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久,各板块轮番向上推动下,级别也将大超预期。建议沿着三条主线积极布局。1、景气确定的方向:随着疫情冲击平复,无论是经济基本面、还是市场流动性均将回归到宏观向微观下沉的趋势。建议从细分行业景气度出发自下而上挖掘市场机会。2、“十四五”规划相关投资机会:明年是“十四五”规划元年,且本次“十四五”肩负重要历史使命,有望为市场提供强有力的催化。同时,参考过去历次“五年规划”,相关政策受益行业超额收益明显。3、周期核心资产:早在2020年度策略中,我们便已提出周期核心资产将在经济复苏拉动下迎来历史性的价值重估。然而,由于疫情的冲击,国内经济复苏的节奏被打断。当前,伴随全球经济开启共振复苏进程,周期核心资产的重估将继续展开。 华泰证券分析,“不急转弯”基调后沪指年内第10次冲击3400点,中游制造为代表的成长型顺周期再度占优,大金融偏弱,再通胀涨价主线分化。对比年内前9次沪指冲击3400,考虑内外信贷环境(内“不急转弯”、外美联储稳定QE+二轮财政刺激规模有望扩大)与疫情(欧洲三轮疫情发酵)的边际变化,成长型顺周期的细分风格仍占优;短期亦可关注冷冬/出口/事件催化下的煤炭/燃气/纺服/家电/通信/PCB;中线继续以大宗为盾,以制造为矛。 中金公司判断,当前,欧美疫情仍在继续演绎,更多国家开始限制交流(如日本等),但疫苗布置也在加快;中国近期局部疫情也有所反复,不过总体上,增长可能仍在继续复苏,强化反垄断正在逐步落地,判断市场重在结构性机会。如下几条主线值得关注:1)新能源汽车产业链中上游及新能源临近年底股价可能有所波动;2)消费在2021年在低基数上可能继续复苏。3)当前全球增长复苏仍是主线,部分原材料相关板块可能继续表现,包括部分金属等。 兴业证券指出,海外经济复苏一波三折,中国经济回升一枝独秀,企业盈利基本面继续向上,特别是中上游企业叠加涨价、补库存因素。流动性最紧张阶段已过,A股违法欺骗奖惩力度加大,加速权益时代和美股化,市场主要回归基本面逻辑。展望2021年,围绕主线:1、制造业高端化,十年一梦,中国制造业高端化进程在政策和行业的双重催化下,加速开启新一轮资本开支,机械、军工、光伏、新能源车等方向。2、复苏主线,上游周期原材料涨价品种,受益于全球经济复苏和供给侧改革后的龙头市占率提升的双重好逻辑,如化工、有色(工业金属)等。3、服务业。2020年受损,2021年受益的服务业,叠加需求侧改革可能推动服务业加速,演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融方向。 安信证券表示,在当前A股市场,国内基本面和流动性不再是影响市场的主要波动因素。中国疫情控制得力,经济持续复苏,政策“不急转弯”的表态、央行维护年末流动性平稳、年底的流动性出现了明显的边际改善。在这种情况下,短期风险偏好,中期海外的经济复苏与流动性环境成为影响市场走向的关键因素。从短期看A股正蓄势待新年,准备迎接年初躁动行情。当前环境下,海外疫情存在一些不确定性,成长股行情可能率先演绎,周期股行情需要等待一些催化,例如海外疫苗、疫情与刺激政策等影响下,大宗商品价格出现走强,可能将带动A股周期股出现一波机会。行业上重点关注:军工、光伏、电子(半导体、苹果链)、汽车(包括新能源汽车)、白电、化工、有色、机械、券商等;主题重点关注:碳中和、生物育种、高端制造等。 天风证券发布策略观点称,2021年春季行情仍值得期待。当前对春季行情最大担忧来自资金面。但从中央经济工作会议“连续性、稳定性、可持续性”的表态出发,下一阶段宏观政策难以出现大开大合,“盈利扩张+资金面中性不差”的组合有望带来不差的春季行情。新的财报披露规则不再要求所有创业板公司披露年报预告,业绩兑现逻辑顺畅的有望提前被布局。沪深300业绩阶段性占优的情况下,2021春季躁动风格或更加均衡。 开源证券认为,回归长期视角看,A股中高ROE中的低PB资产仍是长期占优的选择,将成为“新核心资产”的集中洼地。截至2020Q3,无论是否考虑市值因素,高 ROE 中的低 PB 组合中主要为金融周期板块。当下高 ROE 中的低 PB 组合更有可能成为相对占优的选择,建议投资者调整结构进入以下领域进行资产挖掘:(1)通胀和信用收缩前期,商品价格上涨带来业绩弹性的品种:铜、铝、油(炼化、油服)、焦煤、钢铁(板材);(2)海外需求与制造业复苏:集运,钛白粉,照明;(3)随经济修复,资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险,同样的,配置房地产。原文连接

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2020年12月23日

  • A股三大指数收涨 军工股大涨、酿酒股冲高回落

    对于后市大盘走向,机构纷纷发布看法。 中原证券分析,年关临近,市场各方入市做多的意愿不甚强烈,投资者持币观望,以待来年的心态较为明显。预计沪指短线继续震荡整固的可能性较大,建议投资者短线暂时观望,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 东莞证券预计,短期大盘仍有震荡反复,等待市场走稳,关注下档均线支撑以及海外市场变化。操作上建议中线关注金融、家电、化工、医药、电气设备等行业。 财通证券认为,中央经济工作会议后短期的政策不确定性消除,部分观望资金将会回归,而且从会议公布的信息看对市场整体影响偏积极,因此预计年前的结构性行情有望延续到明年一季度。具体方向上,关注全球复苏共振受益的顺周期行业有色、化工和机械,景气逻辑延续的新能源、新能源车,以及自主安全可控逻辑受益的种业、国防军工、半导体和计算机等。 东北证券表示,临近年末,存量博弈逻辑下资金尚不支持金融股、周期股、科技股、消费股等多板块同时强势上涨;市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中,但持续上攻的动能尚不足。操作上,仍以经济复苏和布局春季躁动行情为主要基调,以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主,短期则考虑适度逆向操作,即逢低布局些低估值板块,防范可能出现的风格轮动。 国泰君安判断,大盘将维持3100-3500点震荡格局,布局良机阶段兑现。下一阶段,全球经济复苏斜率较方向而言重要性更甚,“保持适度支出强度”淡化政策回退预期下积极布局,看好春季躁动叠加跨年配置带来的投资机会。 安信证券指出,12月以来市场的下跌反映出投资者对政策未来退出和收紧的过度担忧。现在中央经济工作会议给出了明确的政策信号:“不急转弯”,未来政策可能逐步退出,投资者所担心的“政策悬崖”现象出现概率极低。在政策信号落地之后,预计在流动性预期边际改善,复苏预期深化的背景下A股有望进入年初躁动行情。原文连接

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2020年12月22日

  • A股三大指数收跌:沪指跌近2% 酿酒板块逆市大涨

    对于后市大盘走向,机构纷纷发布看法。 东北证券表示,临近年末,存量博弈逻辑下资金尚不支持金融股、周期股、科技股、消费股等多板块同时强势上涨;市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中,但持续上攻的动能尚不足。操作上,仍以经济复苏和布局春季躁动行情为主要基调,以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主,短期则考虑适度逆向操作,即逢低布局些低估值板块,防范可能出现的风格轮动。 国泰君安判断,大盘将维持3100-3500点震荡格局,布局良机阶段兑现。下一阶段,全球经济复苏斜率较方向而言重要性更甚,“保持适度支出强度”淡化政策回退预期下积极布局,看好春季躁动叠加跨年配置带来的投资机会。 安信证券指出,12月以来市场的下跌反映出投资者对政策未来退出和收紧的过度担忧。现在中央经济工作会议给出了明确的政策信号:“不急转弯”,未来政策可能逐步退出,投资者所担心的“政策悬崖”现象出现概率极低。在政策信号落地之后,预计在流动性预期边际改善,复苏预期深化的背景下A股有望进入年初躁动行情。 中金公司表示,2021年A股重点关注阶段性及结构性的机会。前期强调“新老偏均衡”、“复苏交易仍是主导”,目前市场可能仍处于这一阶段,但也要注意目前市场预期较为一致,且政策渐变的大基调已经形成,投资者仓位普遍不低,市场可能会提前从趋势性机会过渡到结构性机会的阶段,建议关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展四大结构性趋势,逢低吸纳相关优质龙头标的。 天风证券认为,对于市场而言,维持前期的判断,12月份的调整,是再次布局明年春季躁动的机会。主线是:顺全球生产周期的原材料和零部件;内生产业周期向上的生产线设备、军工上游、新能源车。原文连接

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2020年12月17日

  • 沪指涨逾1%收复3400点 北向资金净买入逾80亿元

    对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 东方证券分析,现阶段市场整体风格偏向防御,在信用周期逐步收缩的背景下,又逢年底,流动性本就不宽裕,存量博弈、两极分化的现象将愈加明显,中小票被抛弃、机构继续抱团的趋势或难以改变;短期看,大盘仍处于震荡筑底阶段,在主线不明确的情况下,建议投资者更多关注远期复苏品种的中长期机会。 东北证券认为,指数仍处于年前震荡蓄势、存量博弈的格局中。从技术分析的角度看,指数再等待数日,情况可能会更加明朗些;彼时金融周期股会有一定的脉冲机会。即目前位置不宜追涨、不悲不喜,倾向于适度高抛低吸,以经济复苏和布局春季躁动行情为主要基调,以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主;预计未来数日上证50指数将占优于创业板指或者被动占优,因此,激进者短线可以适度考虑减持些创业板个股,而逢低吸纳些调整较多的银行保险等个股。 长城证券指出,短期看,市场仍然对春季跨年行情有所期待,在周期躁动之后,预计场内资金继续抱团确定性方向,投资者谨慎情绪仍在。鉴于年底市场流动性难有显著宽松,预计短线市场仍是结构性格局。静待年底重磅会议后政策预期明朗。策略上,把握光伏、新能源汽车、大消费等方向。 国盛证券分析,短期大概率维持箱体震荡走势,退市新规推出更加加速企业的两级分化,若突破需要金融蓝筹及量能配合,但临近年末,市场相对谨慎,轻指数重个股,均衡配置较为稳妥。操作上短期低估值板块仍值得重点关注,银行、非银金融、地产等周期个股;同时关注跌幅较大的科技类个股及疫苗风口个股。中期仍需从经济复苏、十四五规划、景气度等角度加以配置。 渤海证券表示,临近年底,流动性趋紧将对估值层面形成压制,发行提速带来股票供给增加,不过外资的持续流入令市场压力有一定缓解,国内外经济的持续恢复叠加部分行业集中度在疫情中获得提升,将对上市公司业绩层面形成支撑,维持震荡行情的判断,市场仍以结构性机会为主。行业配置方面,可关注半导体、光伏、农林牧渔、国防军工、新能源车强势板块在回调中的参与机会,以及前期相对滞涨板块的反转机会。 国泰君安证券认为,市场上有顶、下有底,维持3100-3500震荡格局的判断。盈利的修复与流动性收紧预期的拉锯决定了当前市场的预期上有顶、下有底的格局。调整之中逐步加仓,投资者对全球复苏的风险评价降低,交易复苏仍是当前市场的核心主线,看好春季躁动叠加跨年配置带来的股票投资机会。原文连接

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2020年12月14日

  • A股三大指数收涨:创业板指涨1.44% 酿酒板块领涨

    对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券表示,A股仍处于跨年轮动慢涨期,基本面预期逐步改善抬升市场底线,增量资金缓慢入场,短期因市场波动被扰乱的预期预计会重聚共识,因此建议坚守顺周期主线跨年,以应对年末博弈心态和行为加剧的市场。配置上,顺周期主线,继续推荐基本金属、能源金属、基础化工以及家电、汽车、白酒、家居、酒店等可选消费行业。同时关注年末两条轮动副线,一是今年相对滞涨但景气向好的品种,包括出口产业链中的电子、汽车零部件和轻工,以及优质的地产蓝筹;二是年底机构博弈驱动的医药、新能源和食品饮料板块的快速轮动机会。 海通证券分析,回顾过往牛市,宏观流动性收紧后股市继续上涨,直到基本面高点,这次宏观流动性拐点渐近,但牛市格局未变。这是因为:一是这次基本面回升要持续到明年Q3-4,二是牛市后期情绪高涨,目前情绪指标才位于牛市高点的60%。中短期关注后周期的大金融,中长期牛市主线是代表转型升级的科技和内需。 国泰君安证券认为,市场上有顶、下有底,维持3100-3500震荡格局的判断。在疫苗催化后,2021年全球经济复苏已经成为投资者的共识,国内周期、金融股票与全球大宗品(铜、铝、铁矿、钛白粉等)的上涨开始定价远期需求的回暖。下一阶段未来全球复苏的节奏与斜率相对于方向而言对于盈利预期以及股票定价更为重要。另一方面,国内政策的回退以及信用收紧的预期仍是约束投资者风险偏好抬升与市场突破上沿的关键。维持3100-3500震荡的判断,盈利的修复与流动性收紧预期的拉锯决定了当前市场的预期上有顶、下有底的格局。调整之中逐步加仓,投资者对全球复苏的风险评价降低,交易复苏仍是当前市场的核心主线,看好春季躁动叠加跨年配置带来的股票投资机会。 中金公司指出,近期“顺周期”的“复苏交易”几乎成为一致预期,但市场风格转换趋弱,市场在连续三周小幅上涨后也出现了回调。综合来看,临近年底市场风险偏好可能偏弱,建议投资者在市场的变化中稳守基本面与估值底线,注重低估值、有正面催化等因素,逢低吸纳符合产业升级与消费升级主线的优质成长个股。 招商证券表示,12月政治局会议分析研究了2021年经济工作。会议指出要“科学精准实施宏观政策”,是对政策回归正常化的进一步确认,考虑到目前疫情和外部不确定性犹存,政策并未到收紧的时候。社融温和回落符合市场预期,经济持续改善,基本面驱动下A股有望继续上行。未来阶段建议继续关注顺周期板块的投资机会,布局出口链,并关注需求侧改革、产业链供应链自主可控等带来的中长期投资机会。 兴业证券认为,国内经济继续强势,中上游价格上涨,补库存加速,PPI加速上行。CPI下行超预期,通胀担忧降低,社融拐点已现,货币政策最紧阶段可能已过,新经济业态背后隐藏的新风险可能是2021年防范风险、去杠杆的重点方向。政治局会议定调2021年,需求侧改革、供给侧改革双升级,扩大内需,形成以消费、内需为基础的增长极。分子端基本面、分母端政策预期,双向叠加,推动复苏行情有望超预期。把握两条主线:1)复苏主线,上游价格涨,中有补库存,关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业,2020年受损,2021年受益的服务业,金融、餐饮旅游、航空方向。 广发证券研判,年初流动性较宽松,经济和政策“空窗期”,基金建仓初期,一般都会有“春季躁动”。过去10年中,只有3年的“春季躁动”提前到上一年12月启动,都和当时的国内/外流动性转向宽松密切相关。而当前国内流动性难以转向宽松,海外流动性“宽松稳态”,预计21年的“春季躁动”较难提前到今年12月启动。配置继续深化“估值降维”:1、出口链及国内交互放开带来景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务、航空);2、涨价或需求改善配合产能/库存周期启动制造业(工业金属、玻璃、通用机械);3、景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。 安信证券分析,从中期看, A股的核心关注焦点在于,今年估值没有大幅扩张,估值还未处于历史高位的行业中有多少能够在明年出现强劲的盈利增长,从短期看,安信证券认为,牛市之后的下一年,年初躁动行情依然是大概率。市场在经过短期震荡之后,预计在流动性预期边际改善,复苏预期深化的背景下会进入年初躁动行情,短期配置仍建议以顺周期为主线(包括金融、可选消费、涨价链、出口链等),观察中美下一步政策力度,逐步关注成长股机会,行业上重点关注:保险、银行、券商、军工、白酒、汽车(包括新能源汽车)、白电、化工、有色、机械等。 粤开证券指出,下方空间相对有限,指数有望企稳。尽管短期指数依旧存在震荡的可能,但下方空间较为有限,从基本面来看,本周即将公布11月经济数据,经济大概率延续较强复苏,进一步夯实市场的上涨基础;政策面来看,中央政治局会议定调明年经济工作,“稳中求进”的总基调下,财政和货币政策大概率回归常态、稳中有退,财政政策注重稳健,货币政策根据市场需求进行结构性调整,强调扩大内需、科技创新、高水平对外开放,消费和科技创新相关领域的投资逻辑进一步明确,有利于提振市场情绪;情绪面来看,当前临近年末,在基本面和政策面利好的共振之下,跨年行情有望逐级展开;技术面来看,沪指下方具备60日和120日均线双重支撑,继续大幅调整的空间较为有限,短期或以震荡整固的形势消化上方风险,若后续量能配合释放,大盘有望企稳回升。配置方向:关注需求侧改革、产业链自主可控、新能源三条主线。原文连接

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2020年12月11日

  • 沪指收跌0.77% 周K线止步三连阳

    A股三大指数今日集体收跌,其中沪指下跌0.77%,收报3347.19点,周K线止步三连阳;深成指下跌1.28%,收报13555.14点;创业板指下跌1.13%,收报2687.78点。两市合计成交8349亿元,行业板块呈现普跌态势,仅船舶制造、农牧饲渔、煤炭采选板块逆市翻红。北向资金今日净卖出39.68亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 海通证券分析,市场持续上攻的动能不足,大盘短线或仍将以震荡调整为主,投资者可适当关注结构性机会,操作上,板块轮动较快因此切忌追涨杀跌,也不宜盲目减仓,尽量多看少动,耐心等待底部确立。同时投资者也可逢低围绕跨年行情进行布局。 国海证券表示,在外围市场持续造好的背景下,近期A股指数止步不前,原因可能在于投资者预期的转向,基于对明年政策偏紧、经济前高后低、A股或难以有大的表现的判断。但明年政策大概率属于平稳过渡而非立马收紧,经济的阶段性走强也将提供更多的结构性机会,建议投资者更多关注中长期复苏逻辑,适当调仓,均衡配置。 山西证券指出,对A股未来走势维持相对乐观态度,预计短期指数在前期高点附近震荡走势还将持续。中期来看,行业龙头公司比较优势逐渐凸显,建议投资者重点关注沪深300指数内的成长题材龙头个股上涨机会。中长期来看,判断市场中期震荡向上格局不变,金融开放再提速,叠加目前中国A股市场比较优势,外资流入将一定程度推高主线板块点位,投资者可关注估值合理区间的优质标的配置机会。 东方证券提到,目前市场缺乏主线引领,并且风险偏好处于低位,短期指数难以摆脱震荡格局。现阶段市场上的很多忧虑其实已被充分预期,虽构成影响但杀伤力或有限,叠加近期聪明资金加大布局力度,对于后市行情不宜过于悲观。对于部分业绩复苏确定性较高的品种,建议投资者持股待涨。 东北证券表示,虽然市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中、但持续上攻的动能不足。超短线来看,指数可能会有个探底小幅回升的动作,倾向于不悲不喜为宜;但是趋势性机会尚难形成,更多仍是存量博弈下的结构机会,而且短线这种结构机会的胜率在下降。操作思路上,目前位置不宜追涨,风格轮动较快、收割着“追涨杀跌”的资金。 万联证券分析,年末A股存量资金博弈加剧,考虑到年底流动性相对偏紧,预计短期内市场或延续震荡调整,看好防御性板块如食品饮料、农林牧渔和大金融板块。行业配置方面可关注以下主线:1、关注低估值银行、保险等大金融和交通运输蓝筹;2、关注有色、化工、汽车等顺周期行业;3、关注数字货币、半导体、新能源及高端装备等“十四五”主线。

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2020年12月3日

  • A股三大指数涨跌不一:创业板指涨逾1% 农业股领涨

    A股三大指数今日收盘涨跌不一,其中沪指小幅收跌0.21%,收报3442.14点;深成指上涨0.07%,收报13970.68点;创业板指上涨1.10%,收报2712.52点。两市合计成交8264亿元,行业板块涨跌互现,农牧饲渔板块强势领涨,有色金属板块领跌。北向资金今日净买入35.94亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 天风证券分析,时至年底,多因素叠加,短期市场波动可能加大,但不影响中长期的坚定看好。板块上,近期看好低估值且边际向好的有色,化工等行业,以及业绩有望继续改善的银行,保险等。中长期,持续看好产业趋势及景气度可以持续的新能源车、消费电子、光伏、军工等板块。 东北证券表示,市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中,但持续上攻的动能不足。以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主、不悲不喜为宜。目前位置不宜追涨、可在策略上做攻守兼备的操作,比如布局些券商等指数上攻突破的助力品种,也布局一些一旦指数滞涨、资金从权重股中溢出而受益的超跌反弹题材,如军工、芯片、电子等科技成长股。 东吴证券指出,在经济持续复苏的大背景下,市场向好趋势的逻辑并未改变。对于投资者来说近期需要注意一下节奏,尤其是连续拉升之后要注意板块间的轮动。美中不足的是两市成交量相没有放大,说明仍有很多资金选择观望。在权重蓝筹板块“搭台”之后,此前连续弱势调整的题材股有望迎来反弹。投资者近期仍应以持股为主,等待板块轮动后的补涨机会。 中原证券分析,经过四个月的蓄势整理之后,未来各大指数陆续挑战年内新高的可能性大幅提升,A股有望迎来新的一轮跨年度行情。建议投资者在继续关注顺周期行业的同时,积极关注科技以及医药板块的投资机会。 东莞证券提出,从12月的市场环境来看,海外疫情形势仍有待观察,国内经济保持韧性,持续复苏态势,十四五规划也将逐步明确政策方向,财政政策在四季度仍有释放空间,但货币政策将逐步回归正常偏中性格局,大小非持续加大减持力度,加上融资规模持续超千亿,使得市场年底前资金面处于略偏紧格局。大盘技术面维持相对强势,但各大指数以及板块走势仍有分化,市场也面临前期高点压力,外部环境仍不明朗,加上年底前的资金面略偏紧格局,预计12月份大盘将呈现冲高震荡格局,结构或有所分化,关注成交量以及板块轮动持续性。原文连接

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2020年11月30日

  • 沪指冲高回落 北向资金净买入近50亿元

    A股三大指数今日收盘涨跌不一,其中沪指冲高回落,收盘小幅下跌0.49%,失守3400点整数关口,收报3391.76点;深成指下跌0.15%,收报13670.11点;创业板指小幅收涨0.49%,收报2631.89点。市场成交量放大,两市合计成交9507亿元。行业板块涨少跌多,大金融板块冲高回落,有色金属板块表现活跃。北向资金今日净买入49.39亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,A股正处于跨年轮动慢涨期。未来海外新的宽松举措有望推升全球风险偏好,国内经济继续稳中向好,政策保持平稳,预计年末机构调仓行为推动顺周期板块行情延续到明年一季度。首先,美国为了应对年底补贴退坡,12月有望扩大货币或财政刺激,进一步推升全球风险偏好,加速外资在年末持续增配A股。其次,预计11月经济数据继续验证复苏趋势,并且12月中央经济工作会议的定调将保持平稳,政策实际收紧最早要到2021年二季度。再次,年内顺周期板块仍然相对滞涨,但其相对景气强度的抬升将促使机构在年底主动增配,进一步强化板块行情的持续性。最后,预计此轮顺周期板块的盈利修复顶点出现在明年一季度,并且从历史相对估值来看主要顺周期行业仍有估值修复空间,板块行情大概率延续到明年一季度,而新经济板块相对盈利增长优势预计将在2021年下半年体现。中信证券认为A股正处于基本面不断改善驱动的持续数月的轮动慢涨期,顺周期的相对景气和估值优势将进一步强化板块行情。配置上,顺周期工业板块建议继续关注基本金属、能源金属和化工;可选消费板块,维持前期持续推荐,重点关注家电、汽车、白酒、家居,以及受益后疫情时代出行恢复的酒店、景区等;低估值板块,建议重点关注经济、政策、盈利共同催化银行;同时,短期建议关注集采落地后医药板块龙头股的估值修复机会。 海通证券指出,整体来看,上证指数位于中轨上方,且临近上方沽压线附近。而创业板则位于中轨下方。所以,从格局上来看,上证指数强于创业板指。值得一提的是,上周五上证50上涨1.54%,一举突破了2015年牛市高点,创近12年以来新高,这样的表现在近期赚钱效应一般的环境中显得尤为亮眼。相类似的,沪深300指数亦表现得明显强于其他几个综合指数。分化行情的结果就是上涨或者下跌都会受到另一方的牵扯,难以形成合力,最典型的情况就是一方螺旋式上涨,而另一方螺旋式下跌(就像2017年的上证50与创业板指数)。而目前最希望看到的情况则是强势一方能够带动弱势的一方,从而扭转局面。不管下一步如何演变,随着震荡结构逐步进入尾声,平衡一定会以某种方式被打破。此刻,需要保持适度警惕,但同时仍然可以期待年底的红包行情。经济转型大背景下我国长期股权投融资时代已徐徐展开,权益投资出现三大特征:赛道化、龙头化、机构化。长期股权时代与小牛熊周期不矛盾,2021年市场进入盈利和情绪驱动的牛市泡沫期,即“股”舞人心。A股是转型升级牛,科技和内需是中期主线,短期金融修复。未来AH溢价收窄或源于港股补涨。 华泰证券分析,顺周期板块修复在时间和空间上均有望持续。考虑到利率水平、疫苗消息等,12月A股风格或进一步向价值平衡,对金融地产股的排序为银行>保险>券商>地产。本轮与历史信用周期不同,银行与地产逻辑分化;以去年底为对比,银行指数PB仍有较大修复空间、保险指数已修复至相应水平;银行内部的修复顺序与市场风格搭配,先修复成长型银行、再修复低估值银行;经济基本面修复的确定性高于A股继续走牛,银行保险逻辑上优于券商。12月也建议关注出口、冷冬、疫苗消息等时点性因素带来的行业短期机会,如燃气煤炭航空机场等。2021年沿全球再通胀和制造业投资回升,建议以大宗为盾,以制造为矛。 招商证券表示,进入2020年12月,预计市场将会继续保持上行趋势,上证指数有望突破前期高点,上证50指数将会续创新高。主要原因在于工业企业盈利加速改善,地产基建投资需求仍相对旺盛,库存加速下滑,价格持续上行。全球疫苗加速出炉,全球经济仍在持续修复,全球地产继续上行。北上资金在经济预期改善和外部不确定性落地后加速流入,顺周期板块在业绩大幅改善后的估值有望继续提升。同时临近年底,市场有望持续向低估值顺周期方向调仓,不排除在金融的带领下,蓝筹权重指数出现阶段性快速上行。12月关注以下市场要点:1、政治局会议和中央经济工作会议。12月将会召开政治局会议以及中央经济工作会议,定调下一年的经济。从刚刚出炉的货币政策执行委员会三季度报告的表述来看,财政货币政策将会回归中性,货币闸门重提。需要关注政治局会议和中央经济工作会议会不会出现更加严厉的财政、货币、地产政策收紧的信号;2、欧美疫苗的最新进度。感恩节期间,欧美出行人数大幅攀升,三次爆发在即,但是最近几个mRNA疫苗均有比较好的三期临床结果,关注疫苗进度和欧美感染进度对全球情绪的影响;3、大宗商品价格会否超预期上行。从目前的库存和经济数据来看,投资需求仍较为旺盛,很多大宗商品价格均到了2017年甚至2011年的高点,会否在经济继续上行的趋势中继续超预期上行,可能会影响市场风格和主攻方向。 中金公司研判,近一周市场低估值周期性板块继续领涨、市场风格再平衡,但风格转换和A股整体指数走势较为纠结,弱于预期。背后的原因,一方面可能因为A股机构化趋势下追逐短期博弈性机会的资金力量已经不如此前,另一方面可能是政策退出的顾虑限制了市场资金去追逐周期性板块。综合来看,经济数据仍然较为强劲、全球经济复苏大趋势仍在持续的背景下,短期复苏交易可能仍是主线,重点关注低估值、有正面催化因素的板块。与此同时,市场对于潜在政策退出影响关注度较高;在近年机构投资者连续获取较好的收益后,临近年底,整体风险偏好不高,也需要注意这些因素对市场的影响。同时,少数新经济领域累计调整幅度已经不小,如部分消费电子股,可以考虑逐步逢低吸纳。 安信证券指出,市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线,其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注:白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。 方正证券建议,行业配置的主要思路是:复苏延续,买入价值。11月上证综指呈现缓慢上行趋势,并且自9月以来首次站上3400点,其中,有色金属、钢铁、采掘、汽车、银行等顺周期板块领涨,医药、传媒、计算机等消费成长板块领跌。从经济环境、政策环境、以及估值性价比来看,市场风格已经由成长消费转向顺周期。从行业配置角度看,12月,国内经济与货币政策环境维持友好,指数在权重股带动下或将继续震荡冲高,市场仍存在结构性机会。首先,经济数据向好反映国内经济复苏动能延续,经济复苏逻辑下,周期行业业绩拐点叠加估值低位,价值风格行情有望延续。12月将迎来年末年初主升浪的行情。一方面,全球经济加速复苏,国内外迎来共振,工业金属以及能源价格迭创新高,国内经济生产消费延续双向改善态势,消费和服务及制造业等前期弱势部门正在加速回补,悉数恢复至疫情前水平,四季度经济增速有望恢复至6%左右的水平。另一方面,三季度货政报告确认流动性进入中性环境,本轮利率抬升的幅度已经不小,后续抬升的速度将有所放缓。 粤开证券表示,近期市场风格出现明显切换,上证指数受大金融、周期板块的带动上行至箱体上沿,创业板则是处于箱体下沿附近。市场对以券商、银行为代表的金融板块的关注度有所提升,后续密切关注成交量的配合情况,如果放量突破则对大盘上行构成利好,打开上行空间,如果突破不成,市场可能继续震荡消化。配置上,关注两条主线:主线一:把握经济复苏主线。经济基本面持续恢复,而明年一季度由于基数较低的原因,经济增速可能出现大幅增长,从全年来看,经济增速可能前高后低。那么受益于经济复苏的顺周期板块可能会继续受到资金的青睐,如化工、有色、券商、汽车等。主线二:春季躁动主线。机构年底考核接近尾声,不少机构进行仓位调整,对于今年获利丰厚的板块业绩兑现,准备布局明年。关注景气度较高的品种,如半导体、军工、新能源汽车等龙头品种。 国盛证券继续看好当前至明年一季度的跨年行情。在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,市场有望共振向上,行情也将大超预期,建议积极参与。建议沿着三条战线,积极参与跨年行情。1、当前到明年一季度市场内外不存在大的风险,同时“十四五”规划从意见稿到正式稿,政策预期也将逐步升温,建议关注新能源、半导体、军工等政策预期较高且受风险偏好抬升影响较大的板块。2、全球经济共振复苏仍是当前市场主要驱动力,有色、机械、石油、石化等“复苏链”相关板块也有望继续收获超额收益。3、当前到明年一季度市场仍将处于业绩空窗期,建议布局需求持续回升、行业景气方向确认的新能源、家电、汽车等板块。原文连接

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2020年11月25日

  • A股收跌:创业板指跌逾2% 保险板块逆市走强

    A股三大指数今日集体收跌,其中沪指下跌1.19%,收报3362.33点;深成指下跌1.77%,收报13656.09点;创业板指下跌2.22%,收报2615.53点。两市合计成交8634亿元,行业板块呈现普跌态势,保险板块逆市走强。北向资金今日净卖出15.69亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 山西证券指出,从历史长周期来看,目前沪市估值处于较低分位数水平,深市处于较高分位数水平,短期内两市或在前期高点附近横盘整理,热门标的配置筹码未见松动,判断市场中期震荡向上格局不变,未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升,板块轮动下指数或将突破箱体上沿。 东海证券表示,未来A股实现长周期慢长牛走势的可能性很大,但行业、板块结构可能会出现较大的分化。建议立足长期慢牛,把握结构化行情,布局在双循环格局逻辑下的科技、消费、医药、新兴产业等板块以及支撑经济发展的非银金融等板块,存量经济板块重点关注行业龙头企业,周期性板块关注阶段性价值低估时的投资机会。 中原证券预计,沪指短线继续小幅上扬的可能较大,创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注酿酒,汽车,化工,水泥建材以及有色金属汽车等行业的投资机会,中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。 国君策略指出,未来一个季度上证综指将维持震荡,维持3100-3500震荡,人民币升值叠加外部风险落地,A股处于较为友好的交易窗口。交易复苏是当前市场的核心驱动,后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会,推荐“可选消费+中国制造”两条主线:1)可选消费推荐:酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐:新能车/光伏/机械/石化/基化。 国盛策略指出,继续看好当前至明年一季度的跨年行情,并且这波行情并非单边行情。在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,周期、消费、科技等板块均有机会,市场有望共振向上,行情也将大超预期,建议积极参与。原文连接

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2020年11月24日

  • A股三大指数缩量收跌 稀土永磁板块逆市走强

    A股三大指数今日集体小幅收跌,沪指险守3400点整数关口。市场成交量萎缩,两市合计成交8303亿元。行业板块涨少跌多,稀土永磁板块逆市走强。北向资金今日小幅净卖出1.37亿元。 具体来看,沪指收盘下跌0.34%,收报3402.82点;深成指下跌0.38%,收报13902.54点;创业板指下跌0.43%,收报2674.80点。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中原证券预计,沪指短线继续小幅上扬的可能较大,创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注酿酒,汽车,化工,水泥建材以及有色金属汽车等行业的投资机会,中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。 国君策略指出,未来一个季度上证综指将维持震荡,维持3100-3500震荡,人民币升值叠加外部风险落地,A股处于较为友好的交易窗口。交易复苏是当前市场的核心驱动,后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会,推荐“可选消费+中国制造”两条主线:1)可选消费推荐:酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐:新能车/光伏/机械/石化/基化。 招商策略认为,目前A股上市公司正处于2020年二季度以来的盈利上行周期中,2021年A股盈利将会明显好于今年,临近年底将会触发估值切换;A股正在酝酿一波较为明显的上行行情。 国盛策略指出,继续看好当前至明年一季度的跨年行情,并且这波行情并非单边行情。在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,周期、消费、科技等板块均有机会,市场有望共振向上,行情也将大超预期,建议积极参与。 安信证券认为,市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线,其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注:白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。 华西证券研判,整体来看,全球“负利率”环境下,A股仍是全球资金追逐的资产,主动型外资净流入趋势不变。随着疫苗研发积极进展、美财政刺激方案出台可期等,A股“循环牛”行情仍将延续。建议投资者三条线索积极布局年末行情:第一条是特斯拉映射和地方政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行;第二条是在终端产品电子化趋势和技术升级需求驱动下中期仍保持高景气的电子产业链;第三条是疫苗研发推进带来线下经济的复苏,推动出口产业链和周期品库存回补。行业重点关注:汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等,主题关注:新能源(车)、消费升级、军工、国企改革等。原文连接

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2020年11月23日

  • 沪指收复3400点:煤炭股领涨 北向资金净买入百亿

      A股三大指数今日集体收涨,其中沪指涨幅超过1%,收复3400点整数关口。市场成交量放大,两市合计成交9539亿元。行业板块涨多跌少,煤炭股强势领涨。北向资金今日净买入100.51亿元。   具体来看,沪指收盘上涨1.09%,收报3414.49点;深成指上涨0.74%,收报13955.28点;创业板指上涨0.72%,收报2686.36点。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,A股正处于轮动慢涨期,多因素共振将持续改善基本面预期,抬升市场底线,而信用的个案风险带来的扰动有限;建议围绕周期品和可选消费板块,继续强化顺周期品种的配置。首先,多因素共振下,市场对经济恢复的预期将继续强化。其次,本轮复苏的供给和物流恢复滞后于需求。最后,本轮债市的信用的个案风险会强化信用分层,但不会导致国内信用快速收缩,更不会改变内外基本面修复的趋势,对A股的影响有限。10月破局之后,11月A股已经进入轮动慢涨期,而顺周期板块是其间最重要的领涨主线,市场共识也将不断强化。建议围绕周期品和可选消费板块,继续强化对顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属,包括铜和铝,以及价格重回需求驱动的锂;化工板块中推荐化纤。可选消费方面,除了家电、汽车、白酒、家居外,可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。 海通证券分析,牛市期间资金在主路和辅路上交替前行源于基本面渐变,今年上半年科技和消费领涨,三季度早周期崛起,四季度后周期正在发力。目前我国类似1980年代初的美国,经济正处于转型期,当年美股的牛股多数出现在科技+消费这条主路上。牛市格局未变,中短期而言,后周期的金融更优,中长期主线仍是代表转型升级的科技和内需。 国君策略指出,未来一个季度上证综指将维持震荡,维持3100-3500震荡,人民币升值叠加外部风险落地,A股处于较为友好的交易窗口。交易复苏是当前市场的核心驱动,后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会,推荐“可选消费+中国制造”两条主线:1)可选消费推荐:酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐:新能车/光伏/机械/石化/基化。 兴证策略指出,全球经济复苏加速,全球大宗价格创新高,需求恢复加速反应,库存周期补库存阶段。欧美复苏,RCEP达成,中国彰显制造大国、制造强国供给优势,出口持续超预期。1)围绕着供给有优势、海外有需求的出口优势链条。2)全球经济复苏,大宗商品补库存,价格上涨的景气方向。 招商策略认为,目前A股上市公司正处于2020年二季度以来的盈利上行周期中,2021年A股盈利将会明显好于今年,临近年底将会触发估值切换;A股正在酝酿一波较为明显的上行行情。 国盛策略指出,继续看好当前至明年一季度的跨年行情,并且这波行情并非单边行情。在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,周期、消费、科技等板块均有机会,市场有望共振向上,行情也将大超预期,建议积极参与。 安信证券认为,市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线,其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注:白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。 华西证券研判,整体来看,全球“负利率”环境下,A股仍是全球资金追逐的资产,主动型外资净流入趋势不变。随着疫苗研发积极进展、美财政刺激方案出台可期等,A股“循环牛”行情仍将延续。建议投资者三条线索积极布局年末行情:第一条是特斯拉映射和地方政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行;第二条是在终端产品电子化趋势和技术升级需求驱动下中期仍保持高景气的电子产业链;第三条是疫苗研发推进带来线下经济的复苏,推动出口产业链和周期品库存回补。行业重点关注:汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等,主题关注:新能源(车)、消费升级、军工、国企改革等。 天风证券表示,向前看,沪深300到明年Q1可能出现明显的阶段性占优。这是支撑顺周期风格还能继续领先一个季度左右时间的重要因素。未来半年是PPI持续回升的窗口期。从超额收益的持续性上来说,建材、化工最具优势。进入春季躁动的前期,在保持对顺周期核心配置的前提下,建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块,比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。 开源证券分析,经济复苏阶段,市场结构看周期后续优于可选消费。周期不只有低估值,市场回报向ROE回归将成“新共识”。收益率回归ROE的时点就在当下,买入顺周期。近期的疫情反复如果带来风格反复,投资者更要珍惜调仓机会。把握以下三条主线(不分先后):在复苏具有方向确定性下,经济复苏带来价值修复:金融(银行、保险、房地产)。把握国内经济动能切换下制造业复苏的投资机会:化工(大炼化、钛白粉)、集运、机械设备、家电、造纸。通胀交易可以布局:有色(铜、铝),煤炭(焦煤)。 原文链接:http://finance.eastmoney.com/a/202011231710988696.html 本站声明:网站内容来源于网络,如有侵权,请联系我们,我们将及时处理。

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2020年11月17日

  • 创业板指收跌2% 港口水运板块逆市大涨

    A股三大指数今日集体收跌,其中沪指小幅下挫0.21%,收报3339.90点;深成指下跌0.85%,收报13732.52点;创业板指走势较弱,收盘跌幅达到2%,收报2658.09点。两市合计成交8535亿元,行业板块多数收跌,港口水运板块逆市大涨。北向资金今日小幅净买入0.53亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中原证券认为,市场重回区间震荡格局。值得注意的是,近期市场热点开始从成长行业明显转向顺周期行业,以及部分低估值行业,建议投资者短线积极把握行情热点转换的机遇,继续关注低估值板块可能出现的补涨机会。 中信建投证券指出,10月中旬以来,坚持经济均衡市场震荡的策略观点。虽然当前经济复苏持续、政策支持,但是不构成打破僵局的条件。在流动性预期逐步收紧的条件下,市场更不具备上行的动力。维持市场震荡的观点不变。从行业的层面来看,传统行业估值水平低,但没有经济前景,科技和消费行业估值处于历史高位,短期的机会均不明确。但从长期来看,科技和消费是经济转型升级的方向,建议长远布局。 银河证券研判,近期A股市场冲高回落,市场成交金额缩量。信用债违约事件对金融周期股短期形成一定压力,但经济复苏趋势向好,流动性合理充裕,A股仍处于相对积极的市场环境,下跌调整不改市场中枢震荡上移的长期趋势,市场正构筑底部结构。建议均衡配置把握低吸机会,顺周期仍是市场主线,疫苗加快推进,疫情受损严重的行业提振较大。增长确定性高估值较低的科技成长和消费公司也有机会,需注意三四线白酒股尾段风险。 国信证券表示,当前海内外疫情复苏节奏存在错配,国外疫情仍在爆发,经济复苏依然存压,而相比之下,国内疫情基本得到有效控制,随着经济复苏的不断推进,上市公司盈利同样有望持续改善,A股市场仍具备较高的投资性价比,因此外资整体净流入的趋势仍未改变。 安信证券认为,当前宏观基本面和监管环境都不支持大规模违约潮的出现,只是“刚兑信仰”被打破后市场短期预期紊乱,另外该事件也进一步强化了市场对于流动性收紧的担忧。总的来说,市场短期风险偏好和流动性预期会受到一些压制,但市场对信用事件影响及货币政策收紧也正呈现出担忧过度的迹象,在恐慌消散之后,随着疫苗普及的临近、中国经济的持续修复和展望年初流动性预期的提振下,市场依然有望震荡上行。原文连接

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2020年11月16日

  • 沪指收涨逾1% 有色金属与白酒板块大涨

    A股三大指数今日集体收涨,其中沪指表现较强,收盘上涨1.11%,收报3346.97点;深成指上涨0.70%,收报13850.83点;创业板指上涨0.21%,收报2712.41点。两市合计成交8010亿元,行业板块多数收涨,有色金属与白酒板块大涨。北向资金今日净买入25.89亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 海通证券认为,近期信用债违约多发冲击市场情绪,历史数据显示,信用违约对股市影响不大,经济复苏期信用利差难大幅走阔。牛熊轮回是客观规律,19年初开始的牛市仍在途中,目前处于资金面和基本面双轮驱动阶段。中短期而言,后周期的金融更优,中长期主线仍是代表转型升级的科技。 国泰君安证券表示,信用债违约是震荡格局的插曲,维持3100-3500点震荡格局观点不变。上周于权益市场是乃多事之秋:辉瑞与BioNTech新冠候选疫苗的第III期临床试验有效性及安全性超预期引发内外需修复加速共振的欣喜与海外供给替代削弱的担忧;10月社融符合预期,但后续信贷的边际收紧增添投资者的犹疑;平台经济领域反垄断指南征求意见稿的出台压制风险偏好;而周中两只AAA级国企信用债的违约扰乱了盈利支撑市场上行的节奏,风险偏好下行令市场承压。当前市场对于盈利修复节奏预期充分,短期信用收紧预期打压市场风险偏好,市场存在下行压力,但仍将处于震荡区间。 中信建投证券指出,10月中旬以来,坚持经济均衡市场震荡的策略观点。虽然当前经济复苏持续、政策支持,但是不构成打破僵局的条件。在流动性预期逐步收紧的条件下,市场更不具备上行的动力。维持市场震荡的观点不变。从行业的层面来看,传统行业估值水平低,但没有经济前景,科技和消费行业估值处于历史高位,短期的机会均不明确。但从长期来看,科技和消费是经济转型升级的方向,建议长远布局。 华泰证券表示,近期市场焦点从拜登交易转向疫苗交易、平台经济反垄断,再转向信用违约,银行/非银/煤炭等关键板块下半周起调整,成长风格具有韧性。类比14超日债等、16产能过剩行业、18民企三轮信用债违约潮,沪指短期风险偏好或受压制,非银与“暴雷”板块冲击或更大,但或无碍中期趋势;本轮的差异在于,三大周期指引信用偿债压力非“至暗时刻”,偿债意愿问题引发市场关注,中期或引导存量资金向长久期高资质利率债与权益摆布。 招商证券分析,在目前货币政策和信用环境尚好的情况下,此次信用债违约对股票市场的影响预计以风险偏好压制和相关个股的影响为主,短期难以演化为大范围的冲击,经济复苏向上的方向不变。此外,近期中国汽车制造商股价的突飞猛进背后体现的是中国中高端制造业的崛起以及国家新能源汽车战略的正确方向,但短期而言,新能源汽车板块过于拥挤的交易和市场预期的高度一致需要特别关注,由于当前市场正演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑,展望至明年一季度,估值性价比将会是市场考量的重要因素,在这样的环境下,行业配置既要看景气但更需要看估值可能是接下来的主要思路之一。 银河证券研判,近期A股市场冲高回落,市场成交金额缩量。信用债违约事件对金融周期股短期形成一定压力,但经济复苏趋势向好,流动性合理充裕,A股仍处于相对积极的市场环境,下跌调整不改市场中枢震荡上移的长期趋势,市场正构筑底部结构。建议均衡配置把握低吸机会,顺周期仍是市场主线,疫苗加快推进,疫情受损严重的行业提振较大。行业配置方面,顺周期仍是市场主线,一方面,周期中上游行业受经济复苏提振,关注油价上涨对石油石化行业的影响;另一方面,金融行业受信用债暴雷事件影响出现下跌调整,可把握低吸机会。疫苗加快推进,疫情受损严重的行业可能提振较大,比如机场、影院、线下消费、冷链疫苗等具有配置机会。增长确定性高估值较低的科技成长和消费公司也有机会,需注意三四线白酒股尾段风险。 国信证券表示,总体来看,节后市场情绪有所回暖,10月份陆股通小幅净流入,流动性在边际上小幅改善。从持股市值的板块分布上看,10月陆股通持股市值在主板、中小板和创业板均有所回升。从陆股通持仓占比的变化角度来看,10月份主板占比下降、创业板占比上升、中小板与上期持平。从外资定价权看,10月份家电行业、休闲服务陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然居前。在行业配置上,10月份外资加仓家电、银行、汽车和电气设备等消费、周期板块,减仓休闲服务、农林牧渔和通信等行业。集中度上看,10月份外资持仓的行业、个体集中度均有所上升。综合来看,相比于9月份,10月市场流动性边际改善。展望后市,当前海内外疫情复苏节奏存在错配,国外疫情仍在爆发,经济复苏依然存压,而相比之下,国内疫情基本得到有效控制,随着经济复苏的不断推进,上市公司盈利同样有望持续改善,A股市场仍具备较高的投资性价比,因此外资整体净流入的趋势仍未改变。 兴业证券分析,11月15日,区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署,包括东盟10国+5国(中、日、韩、澳、新),涵盖全球30%以上人口、GDP、贸易和投资的最大自贸区诞生。在当前贸易保护、新冠疫情和经济衰退三重冲击下,RCEP达成能够带来显著“贸易创造”效应。RCEP实施将会带来95%以上范围的关税壁垒、非关税壁垒和投资壁垒取消,极大促进以14亿人口的中国和6亿人口的东盟两大经济体为代表的亚洲经济发展潜力,有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎。在当下信用债、金融监管加强等问题导致市场整体偏好下降背景下,中日首次达成双边关税减让安排,有望提振市场风险偏好。中长期把握开放的红利投资机会:中国需要与世界经济产生更多的连接与交融,经济发展未来的前途在开放。借鉴日本、韩国、中国台湾地区,以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验,开放的红利,将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑,其中最为受益的是股市,有望迎来历史上第一次“长牛”。在当下短期市场横盘整理,持久战下把握年末年初行情布局窗口期。 安信证券认为,当前宏观基本面和监管环境都不支持大规模违约潮的出现,只是“刚兑信仰”被打破后市场短期预期紊乱,另外该事件也进一步强化了市场对于流动性收紧的担忧。总的来说,市场短期风险偏好和流动性预期会受到一些压制,但市场对信用事件影响及货币政策收紧也正呈现出担忧过度的迹象,在恐慌消散之后,随着疫苗普及的临近、中国经济的持续修复和展望年初流动性预期的提振下,市场依然有望震荡上行。 粤开证券指出,11月15日,15国签署RCEP,标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成,中国主导下打造超级经济圈,相关主题迎来投资机会,有助于提振市场人气。若题材类板块能够延续活跃,将有助于市场人气的整体修复,对沪指也能够起到一定的带动作用。如果量能同时配合有效放大,短期震荡整理之后沪指有望再度冲击3400点阻力区域。相较于沪指,创业板指在周二、周三连续两日大跌之后,近两个交易日有所企稳,短期继续向下动能有限。即使创业板指继续下探,下方2500-2600点区域也具备较强支撑,下行空间收窄,可提前布局修复性反弹。原文连接

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2020年11月13日

  • A股三大指数涨跌不一:酿酒板块重挫 北向资金净卖出近50亿

    A股三大指数今日收盘涨跌不一,其中沪指走势较弱,下跌0.86%,收报3310.10点,日K线四连阴;深成指下跌0.27%,收报13754.55点;创业板指上涨0.23%,收报2706.81点。两市合计成交7271亿元,行业板块涨跌互现,航天军工板块领涨,酿酒板块重挫。北向资金今日净卖出49.4亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 光大证券表示,场内资金开启高低位切换,市场内部分化较大,预计短线市场将延续弱势震荡走势,操作上拥抱低估值高性价比品种。目前来看,市场结构性风险尚在释放中途,指数缺乏主动上攻的估值和资金支撑。预计短线市场仍以弱势为主,操作上保持谨慎。 国盛证券指出,临近年末,风险爆发相对频繁,触雷可能性加大,信用债的连环雷让整个金融市场为之颤抖,同时大股东减持的节奏也在加速,料短期市场可能因此而再度回到震荡整理格局中。操作上配置以低估值为主,如券商、银行、保险、地产、煤炭、钢铁、有色、石油、建筑、建材等板块;根据市场情绪成交量关注“十四五”等政策或事件催化的科技;关注“十四五”政策预期较高的新能源、军工、半导体等板块;关注景气角度高的新能源、机械、家电、汽车、化工等板块。 国金证券认为,当前的调整属于技术性调整,而非趋势性走坏。大盘的重心还将进行上移,建议激进投资者关注化工、旅游、新能源等,稳健投资者维持八成左右仓位。 东方证券分析,当下大环境属于政策偏紧但经济向好,以史为鉴,继续拔估值行情或难以持续,科技成长板块更多是超跌修复,价值股或将在此阶段占优。操作方面,建议投资者保持乐观,重点关注出口产业链。 国泰君安建议,趁指数回调逢低布局。该机构认为,业绩出现向上拐点的行业具备中线趋势性机会,主要包括新能源汽车、光伏、安防、白酒等板块。部分新能源汽车龙头近期大幅回调,可适当逢低布局。另外随着市场风险偏好的回升,券商、科技股有望继续活跃,科技股可关注半导体芯片、5G等板块。 东北证券表示,短期市场处于渐进布局全球经济复苏预期的春季行情逻辑中,但是受制于国内经济金融领域更加强调监管的导向,市场尚缺乏持续上攻的支撑;倾向于以震荡略反弹的思路应对短期走势。方向上,逢低渐进布局于经济复苏和十四五规划题材驱动的金融周期等部分细分行业补涨和自主可控等题材的超跌反弹。原文连接

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