财经快讯

07月12

  • 创业板指涨近4%再创6年新高 网络安全概念股飙升

    17:03 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨0.67%,收报3547.84点;深证成指上涨2.14%,收报15161.52点;创业板指走势强劲,涨幅达到3.68%,站稳在3500点整数关口上方,收报3534.76点,再创2015年6月以来的6年新高。市场成交量放大,两市合计成交达到1.32万亿,行业板块多数收涨,网络安全概念股飙升。北向资金今日净买入16.42亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,经济阶段性扰动增多,超预期政策调整做出应对,投资者对弱经济和强流动性预期转向一致,短期市场极致分化接近尾声,7月中下旬或有阶段性修正,而彻底逆转预计发生在三季度末,中报季继续紧抓高景气成长制造主线,关注军工等相对滞涨行业。首先,预计6月宏观数据整体平稳,但结构性扰动有所增多,全面降准主要为应对阶段性经济扰动并防范金融风险。其次,超预期的政策调整后投资者对于经济节奏放缓的预期从分歧转向一致,高度一致的弱经济、强流动性预期可能推动市场分化在下周接近尾声。最后,博弈性因素可能导致市场分化在7月中下旬阶段性修正,但预计修正后成长制造板块在中报季仍将主导市场,直至三季度末经济复苏节奏重新加快才会逆转当前的市场分化格局。配置上,建议在中报季继续紧抓新能源、半导体等高景气成长制造主线,并把握阶段性修正带来的入场时机,此外重点关注军工、计算机板块里部分中报高景气但相对滞涨的细分行业。 海通证券表示,看多下半年市场理由之一:宏观流动性中性,股市微观资金面充裕。之二:企业盈利扩张中,ROE高点预计在21Q4-22Q1。之三:市场情绪60-65度,风险偏好有提升空间。以茅指数为代表的龙头仍是较好配置,盈利增长快的智能制造更有弹性。 国泰君安研判,弓满弦张,拉升在即。国君策略于6月27日提出“新的力量,拉升未完待续”,认为新力量无风险利率下行之下市场拉升未完,维持观点不变。分母端是看好后市的核心驱动:一方面随6月通胀拐点出现以及社融温和触底,宏观环境继续走向确定,风险评价下行驱动持续;而更为强劲的力量已来临,此前市场对于无风险利率下行的预期分歧较大,但全面降准信号、6月金融数据的超预期强劲正使分歧适度收敛,未来伴随通胀回落以及稳增长压力,无风险利率下行将成为行情的核心驱动。此外美债利率在通胀预期下行与容忍度提升、拜登财政刺激规模缩水和德尔塔病毒担忧等影响下回落至1.4%以下,在其指导意义本就逐渐弱化下未来难对分母造成过多扰动。分子端亦有助力:中报业绩预告预喜率高,二季度盈利有望延续高增,博弈盈利将为市场注入新的活力。本周受证券违法活动监管政策、海外市场调整等影响上证指数震荡为主,往后看无风险利率下行驱动下拉升行情如箭在弦,当前正是买入赔率-胜率极佳时刻。 广发证券预测,A股乘流而上,“市值下沉”除坚定小盘成长之外,重新增持小盘价值。无论是中办国办联合印发资本市场规范文件、还是央行全面降准,均以降低实体融资成本、发挥健康资本市场融资功效为主要目的,支撑了贴现率下行驱动的“金融供给侧慢牛”。全面降准夯实了本轮利率的顶部,稳定了市场的风险偏好,A股“乘流而上”;但Q2贷款需求指数已经回落,下半年对央行“预防性应对”背后的潜在风险保持跟踪。坚定“市值下沉”的配置思路—1。中报高增、政策供给约束的“小盘价值”(钢铁、稀土/铝、玻璃、化纤);2。即期/预期业绩好且高低估值分化大的小盘成长(光学光电子/医疗器械);3。主题关注碳中和(新能源车/光伏)。 安信证券认为,本次降准其主要作用是降低企业融资成本、弥补未来一段时间的流动性缺口、同时释放更加“灵活”的货币政策信号,同时因为四季度之后的一个阶段可能面临中国经济增速放缓和美国货币政策边际收紧的组合,因此在这个阶段的降准有一定的打提前量考虑,预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调,但持续显著宽松加码也面临制约。从整体上看,下半年A股市场整体还是震荡市,结构性容忍高估值,但并不是显著的估值扩张环境,任何一个共识方向极端演绎都不宜追高,可以考虑适度调整结构等待其回撤。而在没有发现新的景气成长板块之前,整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎,同时在成长期高景气行业的股票选择中,进一步向中小盘延伸。 招商证券指出,在降准置换MLF的情况下,降准从总量上来说已经是一个相对中性的工具,更重要的是调结构和降成本。在当前货币政策整体保持稳健的格局下,业绩仍是市场的主要锚,建议围绕半年报超预期、三季报景气仍将持续的思路进行布局和调仓,聚焦受益于全球工业生产恢复的中国工业品板块、部分关注度较低的涨价领域以及电动智能汽车产业链。风格方面,过去一段时间投资者在中小市值公司中挖掘管理水平较好、业绩持续性不错的标的进行布局,未来一个季度可能仍将持续。 兴业证券展望,市场整体上没有系统性风险,平淡中寻找新奇,结构性机会依然精彩纷呈,特别是围绕中报挖掘业绩超预期、市场关注度不足的科创“小巨人”,与“碳达峰碳中和”相关的机会。1)降准后,货币政策稳健的取向没有改变,没有“大水漫灌”,主要聚焦解决存量风险,防范信用风险,防止“2018”重演。2)宏观平淡,整体市场结构性机会为主,短期震荡恰是立足长逻辑淘金科创长牛的良机。3)配置层面:成长依然是推荐的核心主线,但是更关注性价比,更关注赔率更好的方向与个股,特别是市场关注度不足的“小而美”科创小巨人。另外,淘金“碳达峰、碳中和”相关的建材行业的玻璃、有色的电解铝等具有阿尔法属性的优质核心资产。成长是下半年主旋律,7 月聚焦科创“小巨人”和“碳达峰碳中和”相关细分方向。 浙商证券判断,近期市场波动加大,分歧也较大,对此:一则,市场整体处在新阶段的战略底部;二则,科创板处在牛市初期,易涨难跌,波动带来布局良机。科创板迎来产业、业绩和降准共振:站在当前,科创板仍处牛市初期,一则基金配置低,二则多数公司股价在底部,因此整体易涨难跌,珍惜波动带来的黄金坑。央行降准释放流动性进一步强化科技风格,随着中报陆续落地,科创板中半导体、5G应用(工业智能化&汽车智能化)、生物医药的优质龙头将走出盈利和估值双重驱动的行情。站在当前,重视科创板的战略配置价值:科创板由一批上市近两年的新股构成,产业分布以半导体、5G应用、生物医药为主,由此衍生的特征有,业绩增速快(21年和22年的预测盈利增速为67%和38%)、估值相对低(21年和22年对应估值为57倍和43倍)、基金持仓低(接近于2012年的创业板配置占比)。产业趋势决定牛市方向,宏观经济影响运行节奏。展望下半年,风格从蓝筹转向成长,降准进一步强化成长风格,科创板迎来产业、业绩、风格等因素共振的行情。 粤开证券表示,展望后市,经济复苏将持续深入,经济增速将有所放缓,未来总需求的增长将重回内生增长轨道,且经济复苏并不均衡,呈现结构性修复特点,叠加海外流动性收紧步伐渐行渐近,宏观环境存在复杂多变的不确定性。另一方面,货币政策在维持“稳字当头”的基调下,更加重视结构性调整,此次超预期降准也扭转市场对下半年流动性担忧,打消市场对资金面的担忧。通过对近十年降准后市场表现来看,短期对市场情绪面或有提振作用。从风格来看,成长板块或相对受益。高增长或将是下半年A股的主旋律。从配置角度来看,建议下半年重视自下而上的选择,布局行业成长空间巨大、业绩增速确定性强以及受益“十四五”红利支持的行业板块。积极布局高成长的同时,大消费部分细分领域长期配置逻辑仍存。因此,建议下半年重点布局新能源、大科技为代表的成长股以及生物医药、大消费细分赛道的长期配置,同时关注部分低估值大金融与顺周期的表现。 国盛证券认为,降准并不是改变市场整体、乃至结构的主要矛盾。继续掘金科创。7、8月科创板再度迎来解禁潮,但本轮解禁窗口更长、分布相对均衡且主要是非指数成分股,对市场影响相对有限。建议利用波动找机会。在下半年海外大概率进入Taper进程,与此同时国内经济有韧性但难高增,并且通胀等压力下货币宽松空间也有限的情况下,市场整体仍将延续震荡。而本轮降准,无论是对市场整体,还是结构上,都不构成大的影响。着眼未来、把握当下、配置科创。三条线索“掘金”科创板:1)上市以来回撤较深,已跌破发行价的;2)业绩增速一直领跑科创的“高成长”;3)开拓A股新方向,对标稀缺的细分赛道“独角兽”的。景气的确定性较强、有望高增长的新能源汽车、半导体&消费电子、AI、CXO服务&医美以及次高端白酒等细分赛道。受益海外需求拉动的石油石化及化工、有色、光伏等板块。原文连接

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06月30

  • 创业板指创六年新高 上半年累计大涨逾17%

    16:07 作者:沃茨

    A股今日迎来上半年收官战,三大指数集体收涨,其中沪指上涨0.50%,收报3591.20点,上半年累计上涨3.40%;深证成指上涨1.08%,收报15161.70点,上半年累计上涨4.78%;创业板指走势较强,涨幅达到2.08%,收报3477.18点,创2015年6月以来的六年新高,上半年累计涨幅达到17.22%。两市成交额达到9425亿元,行业板块涨多跌少,第三代半导体概念股走势强劲。   对于下半年行情,机构纷纷发表看法。   中金公司认为,下半年我国市场整体表现可能偏中性,但结构上相对乐观,价值跑赢成长的风格轮动可能已近尾声,建议“轻指数、重结构、偏成长”。   海通证券表示,牛市的指数高点略提前于盈利指标高点,下半年通胀压力将逐渐缓解,剔除基数影响,企业盈利依旧在扩张,而本轮盈利回升周期在时间和空间上都没走完,同时参考历史股指的波动幅度,今年股市还有进一步向上拓宽的空间。   中信证券预测,A股市场将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期,且四季度空间更大。随着全球经济共振复苏,通胀扰动高点已过。同时,A股还面临国内政策密集落地、宏观流动性平稳、市场流动性充裕等利好因素。   中信建投预期,2021年下半年中国经济回落中完成转型升级,微小的边际变化使市场表现为震荡状态,下半年A股市场不存在系统性的机会,美债利率上行和汇率阶段性贬值将带来负面的影响,市场整体在当前状态下持续运行。   申万宏源判断,A股下半年可能有一波幅度不小的调整。

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05月27

  • 沪指四连阳收复3600点:光刻胶板块爆发 北向资金净买入146亿

    15:54 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,沪指上涨0.43%,收报3608.85点,收复3600点整数关口,日K线强势四连阳;深证成指上涨0.70%,收报14897.19点;创业板指上涨0.92%,收报3226.11点。两市合计成交9397亿元,行业板块多数收涨,光刻胶板块爆发。北向资金今日净买入146.27亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 东方证券分析,本质上看,维稳+资金面宽松+人民币升值,是引发市场突破的重要诱因,短期上述因素难被证伪,指数仍有冲高的可能,但这不构成A股大行情的坚固基础,指数再往上则有诱多嫌疑。操作上,逢高减仓确有必要,关注中游制造和超跌的科技品种。 国盛证券指出,市场风格逐步切换,板块轮动加速。操作上,以布局政策驱动题材为主。沪指3630点附近抛压较大,短期市场有高位整固需求,若有回调或是较好的加仓机会,短线关注碳交易、大数据等题材;此外,重点关注金融、军工,科技,民生、大消费、高端制造及新技术应用等方向。 安信证券指出,多路资金普遍预期百周年之前是一个风险偏好有利的时间窗口。展望后市,风险偏好拐点确实可能六月下旬就形成,但需要注意流动性环境更为关键,而核心关注是外部:美债利率何时过2%,是否会到2.5% 以及联储的倾向。目前看联储忽略通胀是将急转弯的痛苦留给未来,将轻松留给当下。当前A股将处于一个向上波段,重点关注前期超跌,受益于流动性与风险偏好的先券商、军工、后成长股。 山西证券认为,随着资金面持续向好,未来高景气的消费和科技板块依旧有较强的吸引力,整体市场将在相关板块带动下继续呈震荡向上走势,推荐关注科技题材较为集中的科创板继续上涨机会,可重点关注板块内议价能力较高的龙头标的。 东吴证券指出,市场在经历一季度的调整之后,近两个月基本维持W型震荡走势,市场的中期上涨格局并没有改变。且短期两市呈现权重护盘题材唱戏的局面,整体市场做多情绪较高,机会大于风险。在当前市场环境下,建议投资者把握好低吸高抛的节奏,关注板块轮动带来的结构性机会。原文连接

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05月17

  • 沪指收复3500点、创业板指大涨2.6% 抱团股走强

    17:23 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨0.78%,收报3517.62点,收复3500点大关;深证成指上涨1.74%,收报14456.54点;创业板指大涨2.6%,收报3112.74点。两市合计成交9300亿元,行业板块多数收跌,机构抱团股走强,两市近3000只股票下跌。北向资金今日净买入25.78亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,商品价格上涨趋缓,国内通胀预期阶段性回落,货币收紧预期缓解,增量资金逐步入场,存量资金调仓导致行情扩散,A股市场周期逻辑阶段性淡化,成长板块料将迎来一轮月度级别估值修复行情。首先,今年以来商品价格过快上涨已经开始对经济预期产生负面扰动,反过来制约了涨价的持续性,政策及时应对也有效抑制了短期投机行为,能够缓解商品过快上涨趋势。其次,5月中旬开始商品价格的修正预计将缓解国内货币政策收紧预期,驱动增量资金持续稳步入场,存量资金则从顺周期板块扩散至高弹性板块。在此背景下,涨价的持续性和中下游需求进入了交互矛盾期,周期逻辑将阶段性淡化。维持市场在5月从业绩驱动转向估值弹性的判断,建议继续布局高弹性成长品种,如军工、消费电子、半导体设备、医疗服务、储能、新能源车、智能驾驶等。 海通证券回顾06-08年、09-11年历史,一轮完整涨价周期2-2.5年,通胀前期企业盈利扩张、后期盈利压缩。商品价格上涨一般有两波,分别由资金、需求驱动,这次资金驱动已反应充分,第二波需观察等待全球疫情防控情况。今年处于通胀前期,企业盈利仍在扩张,股市终将上涨,智能制造望成为新的主线。 华泰证券指出,前期市场担心全球通胀压力对内外政策、内外利率、内外增长的影响,5.12 四方面相关数据政策表态显示出“靴子落地”效应“定心丸”作用:美国通胀数据发布后的美债及大宗走势显示出靴子落地效应,中国企业中长期贷款同比及占比、央行货政执行报告对大宗涨价的远观态度、国常会对大宗涨价的市场调节要求等显示出定心丸作用。5.12 靴子落地+定心丸之后,5.13 是 A 股行情分界点,后续大盘有望突破横盘震荡状态,开始“补课”反应一季报整体超市场预期之下的全年业绩预期上调,建议继续加配中证 500。 国泰君安证券分析,震荡格局下博弈重心未变,天平向分母端倾斜正在验证之中。但分母端风险仍存、分子端暂无边际之下,震荡仍是大格局,应把握先胀后滞节奏下的三大结构切换机会。行业配置上,续享碳中和,紧抓制造红利,布局科技成长。 中金公司判断,从当前位置来看,从指数的振幅、成交量所反应的市场情绪变化、调整时间、估值等维度来对比历史上“中期调整”的特征,近期提示市场“中期调整”处于尾声,对市场不宜悲观。周期板块累计涨幅较大,且面临着政策环境的不确定性,需求可能并不算强劲,后续行情可能更多以结构性机会为主;经历了一定的调整后,近期有所表现的成长板块可能逐步重回市场主线,重申建议“轻指数、重结构、偏成长”。 招商证券表示,今年以来,市场普遍感觉投资难度较大。主要原因在于年内风格连续多轮变化,没有相对持续的风格和主线。整体来看,截止目前,年内多次切换后低估值相对占优,而真正贯穿今年的核心主线是业绩高增长,从“白马”到“快马”可能成为年内最核心的主线。虽然标的质地好坏从中长期角度仍然是最核心选股法则,但在今年更加要以增速快的眼光审视投资标的,好不好要暂时放一边,快不快比好不好在今年更加重要。或者更准确的说,对于今年而言,快就是好。建议投资者重点关注全球需求导向中国优势制造、电动智能驾驶、地产后周期领域等主线中高增速,估值相对合理的投资标的。 安信证券研判,相较于美国的滞胀风险,中国通胀与流动性压力相对较低,继续维持市场整体震荡格局的判断,短期市场风险偏好可能处于偏高位置,存在一定的结构性行情操作时间窗口。配置上总体仍要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,同时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会,大多数核心资产估值仍需要消化,但非核心资产中的新主线仍在孕育中。重点关注:1)受益于经济复苏,且估值存在修复空间的的部分银行与中小盘公司;2)核心赛道中能够继续持续超预期的品种(部分次高端白酒、部分二线医药公司);3)前期调整较为充分的科技(半导体、军工、互联网等)以及部分服务业(航空、港口、快递等)。 天风证券认为,中短期而言,在信用收缩的背景下,A股剩余流动性继续回落,压制A股整体的估值水平。同时,客观来说,全球的核心资产都对利率和流动性的风吹草动越来越敏感。五一之后,纳斯达克、恒生科技作为全球最核心的两类资产(也是对利率最敏感的资产),对耶伦讲话、大宗商品价格、通胀数据等的反映十分剧烈。背后可能也意味着距离美联储表态变化的时间也越来越近。维持之前的判断,A股核心资产更好的买点应该是等全球市场都极度恐慌了之后。因此,目前情况下,个股自下而上可能有机会并且也可能很活跃,但不宜对指数有过高的预期。在非β机会的背景下,继续建议维持相对谨慎的仓位水平。 国盛证券当下观点主要有两点:1、市场反弹还能延续,主要原因在于从历史看,中证500与深证成指确认日线上涨往往意味着市场的全面反弹,目前上证综指马上要确认上涨,而沪深300、上证50可能还需要2-3周的时间;2、对当下反弹不宜抱过高期望,这波反弹创业板是5浪才确认,后续上证综指与沪深300基本上也是5浪确认,这基本意味着是一波弱反弹,因为历史来看,5浪确认,5浪或7浪结束的概率高,因此不宜抱过高期望。从中期角度,大部分指数都到了牛市临近尾声的位置,而TMT板块已经开始拐头了,中期谨防牛市尾声发生转折。 粤开证券分析,上周上涨之后,沪指运行至近期箱体上轨区域,上方3500点区域附近面临一定阻力,部分资金出于避险考虑进行获利了结。同时海外扰动依旧尚未明朗,外部不确定性尘埃落定之前,市场延续震荡的概率偏大。待外部扰动进一步明朗,市场情绪将进一步回暖,沪指有望冲击箱体上轨区域,后续重点关注两方面因素对指数的影响:一是市场的成交量是否能够持续放大,二是热点概念的炒作是否具备持续性。近期沪指四次下探3400点整数关口,短暂下行后均及时上涨,继续下行存在一定阻力。四月下旬以来,A股交易量逐步回升,最近四周日均成交额连续上涨(剔除五一假期),后续关注量能变化,在量能配合之下,叠加经济复苏整体态势不改,市场有望延续震荡上行。原文连接

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  • 马斯克暗示特斯拉或已经卖出比特币持仓

    17:22 作者:沃茨

    特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交媒体上暗示:“特斯拉可能会或者是已经卖出了其比特币持仓”。一位推特用户向马斯克留言称:“如果发现特斯拉已经抛售了剩余的比特币持仓,比特币人士(持有者)下个季度(季度财报公布后)肯定会扇自己一记耳光。”马斯克用“确实(Indeed)”一词回复了这条推文。 马斯克一直是加密货币的重要支持者,在过去一年中几次帮助推高了包括比特币在内的数字货币的价格。在今年2月提交给SEC的一份文件中,特斯拉透露,它购买了价值15亿美元的比特币。该公司后来表示,本季度比特币销售净赚1.01亿美元,帮助其第一季度净利润创下历史新高。 然而,最近几周,马斯克似乎改变了立场,转而支持受米姆启发的加密货币“狗狗币”。特斯拉上周也“暂停使用比特币购买车辆”,因为担心“比特币挖矿使用的化石燃料迅速增加”。马斯克宣布这一消息后,比特币的价格在最初几分钟内下跌了约5%。 后续报道:马斯克称特斯拉没有卖出任何比特币 5月17日消息,据国外媒体报道,当地时间周日,出现了马斯克暗示特斯拉已清空或即将清空比特币的消息,比特币的价格随后也大幅下跌,但从马斯克最新在社交媒体上公布的消息来看,特斯拉还没有卖出任何比特币。 当地时间周日,在马斯克活跃的社交媒体上,有一名用户表示,下一季度,当比特币投资者发现特斯拉清空了剩余的比特币时,他们可能会扇自己耳光,但鉴于仇恨马斯克的很多,他并不会因此而责怪马斯克。对此,马斯克在约一个小时后回复到确如此。马斯克的这一回复,被外媒认为是马斯克暗示特斯拉已清空或即将清空他们持有的剩余比特币。受此影响,比特币的价格大幅下跌。 几个小时后,又有一名用户在马斯克活跃的社交媒体上向马斯克提问,比特币的价格已下跌了20%,他是否想知道为什么有些人会因此而生气。可能也是意识到了他此前的言论,被认为是暗示特斯拉已清空或即将清空比特币,马斯克在回复中表示,澄清猜测,特斯拉没有出售任何比特币。 当然,马斯克所说的特斯拉没有出售任何比特币,指的应该是在一季度之后,或者是在周日与粉丝互动之后,特斯拉没有出售比特币。特斯拉在今年一季度买入了价值15亿美元的比特币,随后卖出了一部分,获利超过2亿美元。 来源:新浪财经

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04月23

  • 创业板指涨近2%:抱团股走强 逾3000只股票下跌

    15:54 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨0.26%,收报3474.17点;深证成指上涨1%,收报14351.86点;创业板指走势较强,涨幅达到1.87%,收报2994.49点。两市合计成交7786亿元,行业板块多数收跌,机构抱团股强势领涨,两市下跌股票数量超过3000只。北向资金今日净买入78.59亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 国盛证券认为,随着一季报披露接近尾声,市场情绪已经逐步稳定,指数选择方向的节点或将临近。操作上,指数在当前阶段始终维持箱体震荡,沪指面对3500整数关口和60日线的双重压制,一直围而不攻,向上做多力量明显不足,但随着变盘节点的临近,需谨慎观察指数方向的选择,若放量向上突破,则可积极跟随;若直接向下跳空跌破5日均线,则需观察3440附近的支撑力度。整体而言,指数当前上行存压力,向下也有一定的支撑,或还需时间震荡洗盘,才会真正选择大方向。策略上,可积极关注一季度业绩超预期的中小市值个股。 山西证券表示,随着一季报业绩陆续披露,指数整体市盈率有所下降,深市和创业板估值水平回到去年七月份快速上涨之前水平,市场恐高情绪基本消失,未来可更多关注深市和创业板市场整体机会。从国常会会议精神来看,财政投放惠企利民常态化,未来资金将维持宽松状态。经济基本面方面,三月经济数据向好,周期和消费服务行业仍有继续复苏空间,中期宏观经济维持较高景气度,A股整体基本面支撑较强,我们预计市场将在高景气的消费、科技、新能源等主线板块带动下继续呈震荡向上走势。 万和证券指出,指数整体维持窄幅震荡,随着季报披露个股分化加剧。当前从基本面和流动性两大角度来看一季度数据基本处于市场预期范围,指数大幅波动可能性较低。一方面仅基本面的稳步恢复态势延续,对市场形成最基本支撑;此外流动性预期收紧验证,但整体流动性依然以为稳住,银行间流动性相对合理充裕,因此A股大幅下跌风险较低。另一方面当前市场情绪相对较低,周日均成交额与成交量持续回落,市场风险偏好整体较低,在此情况下指数难有趋势性机会。 粤开证券表示,3月9日上证综指达到3328低点,此后在3360-3500中间震荡,目前指数再次逼近上限,指数能否突破,一在于经济增长的韧性,以及业绩风险、信用风险、国际贸易风险演化情况,二在于后续一季度政治局会议对于货币财政政策的定调,货币流动性边际收紧的情况下,内外资能否提供增量资金。 海通证券指出,中期震荡上行格局并未被打破,关注沪指在3450点附近的支撑,市场在震荡休整后或仍有望再次上攻。操作上,宜轻指数重个股,在控制仓位的前提下,逢低布局军工、传媒、风电等前期超跌的低估值板块个股,静待市场轮动机会,或为当前行情下不错的选择。原文连接

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04月22

  • A股三大指数涨跌不一 钢铁板块强势领涨

    15:53 作者:沃茨

    A股三大指数今日涨跌不一,其中沪指收盘下跌0.23%,收报3465.11点;深证成指上涨0.41%,收报14209.44点;创业板指上涨0.77%,收报2939.39点。两市合计成交7409亿元,行业板块涨跌互现,钢铁板块强势领涨。北向资金今日净卖出15.97亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 粤开证券表示,3月9日上证综指达到3328低点,此后在3360-3500中间震荡,目前指数再次逼近上限,指数能否突破,一在于经济增长的韧性,以及业绩风险、信用风险、国际贸易风险演化情况,二在于后续一季度政治局会议对于货币财政政策的定调,货币流动性边际收紧的情况下,内外资能否提供增量资金。 海通证券指出,中期震荡上行格局并未被打破,关注沪指在3450点附近的支撑,市场在震荡休整后或仍有望再次上攻。操作上,宜轻指数重个股,在控制仓位的前提下,逢低布局军工、传媒、风电等前期超跌的低估值板块个股,静待市场轮动机会,或为当前行情下不错的选择。 东方证券分析,海外因为疫情反复以及涨幅过大等原因,短期股票市场出现一定波动,但无论是疫情变量还是指数涨幅,对于现阶段的A股而言,都是一种优势,国内投资者无需对这种层面的波动过度担心,前期强调的海外风险,是系统性风险,而非一些短期因素的扰动;操作上,建议保持谨慎乐观,逢低布局景气上行的科技及设备制造板块。 国海证券表示,经过持续调整,市场对风险因素反映已较为充分,市场大幅下跌的空间有限,长期来看,中国的权益市场大概率进入了偏底部区间。我国制造业企业全球竞争力不断增强,核心资产估值逐步回归,宏观经济稳中向好的基本面为A股市场提供了坚实的基础,中长期内市场向好趋势明显,市场情绪有望随之上行。 中原证券表示,投资者的做多热情依然较为谨慎,沪指继续围绕3400点区间震荡的格局未改。建议投资者密切关注政策面、资金面的变化情况,估值合理、业绩增长超预期的相关板块与个股依然值得逢低积极关注。 山西证券指出,短期来看,近期市场盈利预期数据继续走平,出现连续放量快速上涨或大幅调整的概率不大,市场将继续维持震荡走势。中期来看,消费服务行业持续复苏,拥有长期增长逻辑的科技和新能源板块估值合理,中期宏观经济维持较高景气度,A股整体基本面支撑较强。原文连接

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04月08

  • 沪指震荡整理 钢铁板块领涨、碳交易概念股领跌

    18:37 作者:沃茨

    沪指今日全天维持窄幅震荡态势,最终收盘微幅上涨0.08%,收报3482.55点;深证成指上涨0.08%,收报13989.94点;创业板指上涨0.70%,收报2826.99点。市场成交量持续低迷,两市合计成交7672亿元。行业板块多数收跌,钢铁板块领涨,碳交易概念股领跌。北向资金今日净卖出17.03亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 山西证券指出,结合近期走势和成交量来看,市场短期将继续呈震荡走势,出现连续放量上涨的概率不大,不建议投资者盲目追涨操作。四月之后,减税红利进入密集落地期,在此背景下,宏观经济将维持较高活力,宏观数据将维持高景气度。未来在周期行业维持高景气,消费服务等行业持续复苏的背景下,A股中期将有横盘震荡向上走势。 粤开证券则表示,近期市场情绪面有所修复,但是成交方面没有明显放量,一方面对于反弹而言,较难形成趋势性以及强有力的反弹,另一方面也可以看出短期即使再度回调,空间也较为有限。 东方证券认为,除了结构性高估的问题存在,A股现阶段的风险点较小,无论是宏观基本面还是政策面,发生趋势性改变的可能性较低,并且市场已进行充分讨论并形成预期,短期不会对指数运行构成明显压制;具体配置方向上,建议投资者规避抱团品种,继续逢低布局需求端明显改善的顺周期品种以及科技板块。 广发证券表示,在超跌反弹之后,A股微观结构修正将进入第三阶段,前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化,业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。“热门股”内部将分化,贴现率上行的过程中即期业绩更具优势,永续现金流好于远期现金流,上周主力反弹的品种也反映了这一变化。由于判断“热门股”超跌反弹进入下半场,因此建议利用反弹进一步调整持仓结构。 安信证券依然认为A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主,整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻,并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉,因此,投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注:银行、社服、航空、钢铁、煤炭、家居等。主题关注:一季报超预期公司、碳中和、疫情修复服务业等。 国盛证券判断,近期市场反弹已在逐步开启。此前已经反复强调,当前市场已是阶段性底部区域,“价格比时间更重要”、“悲观预期修正后,市场将迎来修复窗口”。并且,随着分母端制约缓解,市场风格有望由此前的金融周期,再度偏向科技、核心资产等板块。三月底以来,市场主要指数全面反弹。结构上,食品饮料、休闲服务、电子等板块再度领涨。当前,反弹窗口仍在继续:国内积极信号持续显现;海外不确定性也有所消退。风格上,由于本轮反弹主要来自分母端修复驱动,因此市场风格相对均衡,各板块有望轮番向上。原文连接

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04月06

  • A股三大指数震荡整理 氢能源概念股掀起涨停潮

    15:21 作者:沃茨

    A股三大指数今日震荡整理,最终集体绿盘报收。市场成交量持续低迷,两市合计成交仅有6602亿元,行业板块多数收涨,氢能源概念股掀起涨停潮。 具体来看,沪指下跌0.04%,收报3482.97点;深证成指下跌0.28%,收报14083.34点;创业板指下跌0.72%,收报2831.60点。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,3月是市场悲观预期的顶点,风险已充分释放,4月市场关注点将由外部转向内部,国内基本面预期上修,海外基本面预期下修,市场流动性整体均衡;随着投资者情绪面担忧与实际情况背离的不断修正,4月投资者情绪料将持续修复。配置上,建议继续聚焦平静期的四条新主线,重点布局一季报高弹性品种:一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块,如半导体设备、军工等;二是景气恢复明显的疫情受损板块,如旅游、酒店、航空等;三是受益于海外需求复苏的品种,如汽车零部件、家电等;四是一季报的潜在高弹性品种,这条主线建议近期重点布局,其中除了上游资源品外,主要包括医药、汽车、交通运输、电子等。 海通证券分析,过去20年房市波动明显小于股市源于居民的资产配置力量,目前居民配置正从房市到股市。美股1980年后的长牛也源于居民资产配置,长牛中有小熊,往往发生在投资时钟的滞胀期。今年投资时钟处于过热期,218以来的下跌只是牛市中的回撤,重视智能制造+大众消费。 国泰君安证券表示,短期利空因素钝化,维持震荡格局判断。结构配置是当下重点,积极布局一季报业绩窗口期,宜早不宜迟。行业配置上,左手周期制造,右手科技成长。近一周以来,不论是A股市场还是美国的纳斯达克均出现一定的回温,对海外利率上行以及通胀预期出现阶段性的钝化。超跌反弹之后,是否意味着A股迎来了二次春天?国泰君安证券认为,短期而言趋势性的行情难以再现。从预期的层面来讲,一方面经济复苏的韧性未被充分的认知,包括服务消费的回暖、制造业资本开支周期、出口产业链的景气甚至地产投资的韧性;而另一方面随着社融增速见顶,信用扩张周期结束进入放缓阶段担忧也已出现,市场也从增量市场转向存量博弈。一张一弛之间,对于A股而言尤其是指数层面难以形成合力,以震荡为主。投资侧重应淡化指数、突出结构、强调盈利、重视边际,但震荡并不意味着超额收益的整体消失。 中信建投证券指出,中国经济维持在景气状态下运行,但经济在结构调整中不可避免的呈现短期回落。这种情况下,率水平在波动中会缓慢下降,股票市场下行过程逐步结束,估值将在波动中逐步企稳。市场将在4-5月出现短暂的反弹。维持上周周报策略建议不变:第一,核心资产逐步进入估值盈利匹配区间;第二,高铁、景区等疫情恢复板块持续占优;第三,结束PPI交易;第四,谨慎使用PEG<1策略。推荐:估值终值较大的白酒、CXO等核心资产,供需不平衡带来高景气的半导体板块和经济结构转型升级的光伏、新能源汽车板块。 兴业证券认为,估值向下,盈利向上,波动加大,回归业绩基本面,更加注重短期业绩落地、兑现而非中长期故事,这是当前市场需要重视的特征之一。相比于2019、2020年持股待涨、追高赚钱,当前市场人心思变,流动性预期波动,底部布局,波段操作,择时重于前两年是市场的重要特征之二。一季报窗口期,围绕2021年投资主基调,盈利为王。市场经过一段时间调整后,诸多板块的估值性价比在逐步凸显。此时围绕经济复苏、业绩景气方向进行布局是4月份较好的选择,基本面改善的方向是当前投资较强的确定性。当然,国际关系层面的中美、中欧之间最新进展、4月的政治局会议是对当前市场节奏值得重点关注的方向。整体而言,把握3条主线:1)经济与服务业复苏+节假日叠加,关注服务业。2)一季报景气,关注半导体、医药(器械与服务)。3)全球复苏,量价齐升的中上游周期制造品。 广发证券表示,在超跌反弹之后,A股微观结构修正将进入第三阶段,前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化,业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。“热门股”内部将分化,贴现率上行的过程中即期业绩更具优势,永续现金流好于远期现金流,上周主力反弹的品种也反映了这一变化。由于判断“热门股”超跌反弹进入下半场,因此建议利用反弹进一步调整持仓结构。广义流动性温和收紧、微观结构问题远未调整完毕、A股“热门股”的风险溢价仍处于历史较低水平,在贴现率易上难下的环境中,热门股的估值仍需继续消化。建议利用反弹进一步调整持仓结构。超跌反弹进入下半场,进一步调整持仓结构。微观结构修正带来中期风格切换,注重估值和盈利匹配,小市值和低PEG将更为占优。建议利用反弹进一步调整持仓结构:一季报可能超预期与低PEG的交集(化学制品/化纤/汽车/专用设备);主题关注“碳中和”(钢铁/火电/电解铝)。 安信证券依然认为A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主,整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻,并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉,因此,投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注:银行、社服、航空、钢铁、煤炭、家居等。主题关注:一季报超预期公司、碳中和、疫情修复服务业等。 方正证券表示,市场整体基调偏谨慎,核心资产估值偏高,股权风险溢价偏低,需要等待市场性价比回归,反弹仍需减仓,二季度市场策略要立足于防守反击,重在防守,机会在于深跌反弹。四月收阳为大概率事件,只待各主要指数陆续突破34日均线加以确认。经济由淡季向旺季切换的过程中,环比动能高点将至。从经济的结构推演,基建、地产对于货币条件变化最为敏感,确认逐渐下行;工业生产、出口受益于疫情,景气边际转弱但快速下行概率不大;内需部门如消费和制造业尚有继续修复的空间,但约束条件多,抬升的速率有限。经济驱动力发生变化的同时,逐步确认高点。坚守景气,把握结构,围绕高景气和低估值布局,4月首选行业建筑材料、轻工制造、银行。 粤开证券分析,短期市场具备反弹催化。基本面来看,3月PMI、生产指数、新订单指数为51.9%、53.9%和53.6%,分别较上月同比增长1.3、2.0、2.1个百分点,制造业的供需两端同步回升。行业景气方面, 21个重点行业中有17个行业的PMI站上枯荣线,较2月景气度有所回升,对反弹形成了基本面支撑。业绩角度来看,当前正值年报及一季报业绩窗口期,疫情影响下20年上半年同期基数较低,全年国内经济恢复态势向好,年报及一季报超预期的确定性相对较强。市场情绪来看,一方面自3月份以来经历了一段时间的低位盘整,市场上方的风险已经得到充分释放,同时美债收益率上行的负面影响逐步弱化,恐慌情绪有所缓解。另一方面当前市场热点概念如碳中和、半导体景气确定性相对较高,且持续性及资金承载力较强,有助于活跃市场情绪,提升风险偏好。 国盛证券判断,近期市场反弹已在逐步开启。此前已经反复强调,当前市场已是阶段性底部区域,“价格比时间更重要”、“悲观预期修正后,市场将迎来修复窗口”。并且,随着分母端制约缓解,市场风格有望由此前的金融周期,再度偏向科技、核心资产等板块。三月底以来,市场主要指数全面反弹。结构上,食品饮料、休闲服务、电子等板块再度领涨。当前,反弹窗口仍在继续:国内积极信号持续显现;海外不确定性也有所消退。风格上,由于本轮反弹主要来自分母端修复驱动,因此市场风格相对均衡,各板块有望轮番向上。近期市场反弹,主要源自对海外疫情显著改善、全球经济持续复苏、大宗商品价格大幅抬升、全球通胀预期持续升温、海外利率水平显著抬升、以及国内货币政策收紧预期持续升温的恐慌情绪的修复。因此,分母端修复驱动下,市场风格相对均衡,各板块有望轮番向上。尤其是此前受估值压力及利率上行影响较大的核心资产、成长等板块修复将更为显著。原文连接

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03月31

  • A股三大指数缩量收跌 创业板指一季度累计下跌7%

    16:53 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体小幅收跌,市场成交量萎缩,两市合计成交6874亿元。行业板块涨跌互现,环保工程板块强势领涨。北向资金今日净卖出79.03亿元。 具体来看,沪指收盘下跌0.43%,收报3441.91点;深证成指下跌0.79%,收报13778.67点;创业板指下跌0.46%,收报2758.50点。 从一季度整体表现看,沪指累计下跌0.9%,深成指下跌4.78%,创业板指下跌7%。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 东吴证券认为,当前市场进入到存量资金博弈期,板块间跷跷板效应明显。沪综指本轮低点3344点向上也已反弹了100点左右,随着反弹力度有所减弱,需要再次防范回踩的风险。投资者可适时把握市场结构性机会,高抛低吸,稳健的可等指数再度回落时适当关注科技、军工以及钢铁等品种的机会。 万和证券分析,市场当前是由估值推动到盈利驱动的“换轨”阶段,市场对未来走势仍有一定分歧,存量博弈表明市场仍将维持震荡态势,结构性机会大于趋势性机会,叠加基本面持续恢复的影响,维持市场弱反弹判断,但行情趋势仍需进一步确认。 中原证券表示,未来沪指能否突破半年线的牵制,仍需核心资产的持续发力,以及成交量的稳步放大,建议投资者密切关注核心资产后续走势,以及场外增量资金进场的情况。建议投资者短线关注航天军工、医疗、新材料以及顺周期等行业的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 开源证券预测市场进入波动收敛期,而4月将迎来财报密集发布下景气验证的机会,结构重于方向,杜绝熊市思维。未来一段时间,可能会进入总量问题的模糊期,波动率收敛下结构定价又会上升成主要逻辑。4月开始2020年报、2021年一季报预告迎来密集披露期,是验证景气的重要时点。聚焦四条主线:(1)“碳中和”主线下,传统行业的产能价值将在景气中验证:钢铁、煤炭;(2)2020Q4形成的新共识的验证,机械、银行、化工;(3)价值回归:建筑,房地产;(4)中小市值中的TMT已经有了挖掘的意义。 国盛证券认为,国内积极信号正在显现,阶段性底部已经出现。后续随着国内不确定性消退,将迎来一波值得参与的反弹。春节假期以来,随着对货币政策收紧预期升温,市场出现大幅调整。但当前积极信号正在逐步显现:1)大宗商品价格下跌、通胀压力回落、国债利率下行,货币政策收紧的担忧正在缓解。2)央行也开始释放积极信号。3月24日央行货币政策委员会一季度会议表示,将推动实际贷款利率进一步降低。方向上,随着经济复苏预期趋缓、分子端动力弱化,同时通胀预期回落、货币政策预期边际趋松、分母端制约缓解,市场风格有望由此前的金融周期,再度偏向科技、核心资产等板块。原文连接

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03月30

  • A股三大指数收涨:创业板指涨逾1% 新疆板块大涨

    17:28 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨0.62%,收报3456.68点;深证成指上涨0.85%,收报13888.44点;创业板指上涨1.37%,收报2771.32点。市场成交量持续低迷,两市合计成交7493亿元,行业板块涨少跌多,新疆板块大涨。北向资金今日净买入38.07亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信建投证券指出,2021年4月维持市场下跌逐步趋缓的判断,保持中性灵活的仓位不变。对投资者而言,需要关注盈利和估值逐步进入匹配的过程,特别是4月之后,金融市场利率和实体经济利率变化可能带来阶段性的反弹机会,交易型投资者可以参与,但价值型机构投资者仍然需要等待。从投资策略来看,提出如下建议:第一,核心资产逐步进入估值盈利匹配区间,投资者可以根据投资期限进行左侧建仓或者继续观望。第二,继续持有2月以来的高股息板块,持有高铁运营、酒店和景点等疫情结束受益板块。第三,结束PPI通胀交易。第四,谨慎使用PEG<1的投资策略。 广发证券判断微观结构调整第一阶段结束,以“热门股”为首展开反弹。反弹幅度大概是前期跌幅的一半左右,时间大约能持续到4月中旬前后。但反弹后仍不宜对后市过于乐观,投资机会也会分化,依然建议市值下沉,行业扩散。反弹建议关注一季报改善(年初以来重点公司盈利增速预测抬升)、前期跌幅居前(尤其是行业内热门股)且调整中换手相对充分的板块:1、“涨价”主线的顺周期(有色金属/化工);2、一季报业绩改善,前期跌幅大,换手相对充分板块(白酒/军工)。3、主题关注“碳中和”(钢铁/火电/电解铝)。 安信证券研判,近期和机构沟通交流,越来越多机构认同市场急跌过去并且反弹已在进行中。在此强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情,其性质依然是战术层面的,依然认为A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主,整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻,并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉,因此,投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注:银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关注:碳中和等。 开源证券预测市场进入波动收敛期,而4月将迎来财报密集发布下景气验证的机会,结构重于方向,杜绝熊市思维。未来一段时间,可能会进入总量问题的模糊期,波动率收敛下结构定价又会上升成主要逻辑。开源策略团队从上周起,已经调整了2月以来“持币过节”的悲观观点。4月开始2020年报、2021年一季报预告迎来密集披露期,是验证景气的重要时点。聚焦四条主线:(1)“碳中和”主线下,传统行业的产能价值将在景气中验证:钢铁、煤炭;(2)2020Q4形成的新共识的验证,机械、银行、化工;(3)价值回归:建筑,房地产;(4)中小市值中的TMT已经有了挖掘的意义。 国盛证券认为,国内积极信号正在显现,阶段性底部已经出现。后续随着国内不确定性消退,将迎来一波值得参与的反弹。春节假期以来,随着对货币政策收紧预期升温,市场出现大幅调整。但当前积极信号正在逐步显现:1)大宗商品价格下跌、通胀压力回落、国债利率下行,货币政策收紧的担忧正在缓解。年初以来,随着疫苗加速接种、全球经济持续复苏、大宗商品涨价,带动国内PPI快速上行、通胀预期升温,市场对货币政策收紧的担忧加剧。但3月以来随着欧洲疫情反弹,德法等国再度延长封锁,全球经济复苏预期回落,已带动大宗商品价格下跌,也将导致国内PPI上行趋缓、通胀预期回落。对货币收紧的担忧也开始缓解。2)央行也开始释放积极信号。3月24日央行货币政策委员会一季度会议表示,将推动实际贷款利率进一步降低。方向上,随着经济复苏预期趋缓、分子端动力弱化,同时通胀预期回落、货币政策预期边际趋松、分母端制约缓解,市场风格有望由此前的金融周期,再度偏向科技、核心资产等板块。原文连接

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03月23

  • A股三大指数收跌:北向资金净卖超70亿 周期股大跌

    20:59 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收跌,沪指、深证成指、创业板指跌幅都在1%左右。市场成交量依然低迷,两市合计成交7886亿元,行业板块多数收跌,有色、钢铁、煤炭等周期股大跌。北向资金今日净卖出71.84亿元。 具体来看,沪指收盘下跌0.93%,收报3411.51点;深证成指下跌1.12%,收报13607.27点;创业板指下跌1.12%,收报2668.08点。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 安信证券研判,总的来说,A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主。过去两周的市场以交易性机会为主,操作难度较高,短期如果市场再有显著调整,可以更为积极地去把握阶段性反弹,除了关注前期超跌反弹的品种外,整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。当前行业重点关注:银行、房地产、化工、有色、家电家居、医药、食品饮料、军工等。主题关注:碳中和等。 兴业证券表示,过去1个月多市场受到美债收益率上行的冲击,市场出现较大幅度的调整。站在当前时间点,市场调整进入后段,最大的冲击可能已经过去,诸多强势板块回到2020Q3水平,低估值板块完成一轮估值修复。往后看,回归业绩基本面,一方面中美地产周期共振,经济复苏,量价齐升。另一方面结合年报、一季报,优胜劣汰,估值在合理区间,公司业绩符合或超预期的方向,将是下一个阶段重点关注和阿尔法的来源。把握3条主线:1)全球复苏,量价齐升的中上游周期制造品;2)从疫情中逐步恢复的服务型消费;3)碳中和主线。 中金公司认为,前期判断本次A股市场的调整是去年3月23日指数见底回升以来首次“中期调整”,一般幅度会是在15%以上,调整与盘整的时间可能会持续2-3个月。当前市场整体调整幅度已经不算低(沪深300春节后振幅已超过17%,同期创业板指振幅25%),市场整体估值也回到历史均值附近(沪深300前向市盈率目前已接近2005年以来的均值,非金融部分在历史均值向上0.4倍标准差附近),市场整体继续大幅下行空间可能有限。但结合增长和政策环境及历史经验来看,调整时间可能尚短,结构性估值仍不具备很强吸引力。参考外资持股前100的个股构建的行业龙头指数,经历前期明显回调后动态市盈率已低于30倍(历史均值约18倍),结合基本面及景气程度差异,后续这些公司表现可能分化,待短期估值和仓位风险有所消化后可能逐步重拾升势。未来一段时间判断市场整体继续盘整震荡、平均成交量可能进一步萎缩,明显上行或下行可能需要新的催化因素或事件出现,对市场中期前景不必过于悲观。 开源证券分析,A股春节之后出现了明显的调整,尤其是核心资产。部分投资者认为是美债实际利率的大幅上行导致了春节后市场的波动。但更为核心的因素是大部分行业2019-2020年的估值扩张本应在2021年通过盈利逐步消化,却因为大量新发基金进场导致市场的核心矛盾进一步激化。在深度调整之后,当下市场的定价逻辑明显交回到绝对收益者手中,价值的安全线开始成为重要参考。从部分核心估值指标与预期收益率角度看,各大宽基指数定价矛盾已阶段性缓和且年内预期收益率转正;从交易指标看:用来衡量“抱团”风险的指标已经回落至2020年Q3水平,而A股部分资产已经开始得到部分长期投资者的认可。有理由相信“持币”的绝对必要性在阶段性下降,投资者已经可以专注于结构性机会的挖掘。 国泰君安证券指出,指数重回震荡,结构性高估值消化待时日。增量市场转向存量博弈,“拔估值”难度提升。投资范式需转换,从过去单一强调公司质地转向突出边际改善,寻找新的价值。投资主线如下:1)需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向:机械(纽威股份/博实股份);2)全球原材料周期:石化(中海油服)/基化(万华化学)/有色(紫金矿业);3)疫后服务消费复苏:酒店(首旅酒店)、旅游(宋城演艺)。4)资负表修复的金融:银行(江苏银行)/保险(中国太保)。此外,推荐碳中和主题:钢铁(宝钢股份)/新能源(宁德时代、亿纬锂能)。原文连接

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03月22

  • A股三大指数收涨:北向资金净买入逾70亿 碳交易概念股掀涨停潮

    17:22 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨1.14%,收报3443.44点;深证成指上涨1.14%,收报13760.97点;创业板指上涨1.00%,收报2698.26点。市场成交量依然低迷,两市合计成交7599亿元,行业板块呈现普涨态势,碳交易概念股掀起涨停潮。北向资金今日净买入71.63亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中信证券认为,A股正处于存量资金博弈的平静期,有底有压,通胀预期和美债收益率的拐点是凝聚配置共识的关键;建议紧扣这两者趋势,提前布局通胀预期的拐点。首先,A股市场流动性继续处于紧平衡状态,存量博弈特征明显,市场结构的分歧较大。其次,海外再通胀交易已经进入下半场,预计通胀预期将在4月见顶;10年期美债收益率进入缓慢上行期,最终料将倒逼美联储采取应对措施,预计本轮高点在2.0%左右。最后,欧美经济的需求回升高度依赖疫苗和政策,实际恢复可能非常缓慢,不确定性高,当前市场预期过于乐观,大宗商品价格进一步快速上行动力不足。 海通证券表示,2月18日以来市场下跌类似07Q1、14Q4,属于牛市中后期的回撤。借鉴历史,这个阶段盘面冰火两重天,市场风格短期摇摆,调整结束后会延续前期风格。调整需要时间消化,未来市场重新向上有望由智能制造引领,大众消费跟随。 国泰君安证券指出,指数重回震荡,结构性高估值消化待时日。增量市场转向存量博弈,“拔估值”难度提升。投资范式需转换,从过去单一强调公司质地转向突出边际改善,寻找新的价值。投资主线如下:1)需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向:机械(纽威股份/博实股份);2)全球原材料周期:石化(中海油服)/基化(万华化学)/有色(紫金矿业);3)疫后服务消费复苏:酒店(首旅酒店)、旅游(宋城演艺)。4)资负表修复的金融:银行(江苏银行)/保险(中国太保)。此外,推荐碳中和主题:钢铁(宝钢股份)/新能源(宁德时代、亿纬锂能)。 招商证券分析,春节以来,A股出现了一定程度的调整,而唯独小盘价值(代码:399377)上涨。小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行,投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力,PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。同时,中小价值占优的环境往往意味着市场缺乏指数型机会,但也不是熊市,市场风格从寻找β到寻找个股α。投资者需要更加看重公司的边际改善和年内业绩超预期的可能性,接受一定程度的不完美。中小价值占优之后,最终的结局基本都会转向大盘价值,要么是大盘价值加速补涨,要么就是大盘价值相对抗跌。而究竟是大盘价值抗跌还是领涨,主要在“新增社融增速”这个指标。 广发证券判断,上周美债10年期国债利率继续小幅上行突破1.7%而中债10年期利率则稳定在3.2%附近,但A股仍较美股及全球主要股指表现更弱,以“茅指数”、“创业板指”调整幅度更深。此前在3.7《风格切换,避闹取静》中提出历史上微观结构恶化往往会经历2或3个阶段,分别是估值消化、负反馈出现、业绩下调(或有);而近期绝对收益投资者降低或腾挪仓位,“热门股”处于阶段二的负反馈进程 安信证券研判,上周市场先延续此前的温和反弹趋势,但上周五投资者对美债收益率上行、新兴市场加息,市场再次显著调整。对此,A股市场的内因是第一位的,如果市场估值修正至疫情前水平或者说和盈利增长更为匹配时,预计市场对外部利空因素的敏感度将显著降低。总的来说,A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主。过去两周的市场以交易性机会为主,操作难度较高,短期如果市场再有显著调整,可以更为积极地去把握阶段性反弹,除了关注前期超跌反弹的品种外,整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。当前行业重点关注:银行、房地产、化工、有色、家电家居、医药、食品饮料、军工等。主题关注:碳中和等。 兴业证券表示,过去1个月多市场受到美债收益率上行的冲击,市场出现较大幅度的调整。站在当前时间点,市场调整进入后段,最大的冲击可能已经过去,诸多强势板块回到2020Q3水平,低估值板块完成一轮估值修复。往后看,回归业绩基本面,一方面中美地产周期共振,经济复苏,量价齐升。另一方面结合年报、一季报,优胜劣汰,估值在合理区间,公司业绩符合或超预期的方向,将是下一个阶段重点关注和阿尔法的来源。把握3条主线:1)全球复苏,量价齐升的中上游周期制造品;2)从疫情中逐步恢复的服务型消费;3)碳中和主线。 中金公司认为,前期判断本次A股市场的调整是去年3月23日指数见底回升以来首次“中期调整”,一般幅度会是在15%以上,调整与盘整的时间可能会持续2-3个月。当前市场整体调整幅度已经不算低(沪深300春节后振幅已超过17%,同期创业板指振幅25%),市场整体估值也回到历史均值附近(沪深300前向市盈率目前已接近2005年以来的均值,非金融部分在历史均值向上0.4倍标准差附近),市场整体继续大幅下行空间可能有限。但结合增长和政策环境及历史经验来看,调整时间可能尚短,结构性估值仍不具备很强吸引力。参考外资持股前100的个股构建的行业龙头指数,经历前期明显回调后动态市盈率已低于30倍(历史均值约18倍),结合基本面及景气程度差异,后续这些公司表现可能分化,待短期估值和仓位风险有所消化后可能逐步重拾升势。未来一段时间判断市场整体继续盘整震荡、平均成交量可能进一步萎缩,明显上行或下行可能需要新的催化因素或事件出现,对市场中期前景不必过于悲观。 开源证券分析,A股春节之后出现了明显的调整,尤其是核心资产。部分投资者认为是美债实际利率的大幅上行导致了春节后市场的波动。但更为核心的因素是大部分行业2019-2020年的估值扩张本应在2021年通过盈利逐步消化,却因为大量新发基金进场导致市场的核心矛盾进一步激化。在深度调整之后,当下市场的定价逻辑明显交回到绝对收益者手中,价值的安全线开始成为重要参考。从部分核心估值指标与预期收益率角度看,各大宽基指数定价矛盾已阶段性缓和且年内预期收益率转正;从交易指标看:用来衡量“抱团”风险的指标已经回落至2020年Q3水平,而A股部分资产已经开始得到部分长期投资者的认可。有理由相信“持币”的绝对必要性在阶段性下降,投资者已经可以专注于结构性机会的挖掘。 国盛证券建议,当前对投资者而言,价格比时间更重要。市场在当前点位,已经包含了国内通胀上行导致货币政策收紧、美债利率大幅上行乃至全球流动性收紧等多重担忧和悲观预期。但事实上:1)当前全球共振式复苏下,国内企业盈利仍在持续修复上行。国内PMI指数已连续12个月维持在枯荣线上,工业增加值环比增速也连续4月回升。国内经济仍在持续复苏。2)国内仍处于通胀上行初期,货币政策也仍未出现显著收紧的信号。并且,在政策不会急转弯的前提下,未来也很难看到系统性的变化。2月CPI同比-0.2%,PPI同比1.7%,涨幅较上月扩大1.4%。但由于天气转暖及春节假期影响,环比涨幅回落0.2%。因此,从短期来看,当前国内通胀压力仍较小,不会对货币政策形成制约。3)全球货币政策维持宽松,财政刺激也持续加码。美国总统拜登已于3月11日签署了1.9万亿美元的纾困法案。同日,欧央行也决定维持1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划,且下季度的购买速度将显著加速。因此,市场悲观预期将被逐步修复。建议在调整中,精选长期景气向上、估值已来到合理中枢的板块。原文连接

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03月19

  • A股三大指数收跌:创业板指跌近3% 抱团股领跌

    16:55 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收跌,其中沪指下跌1.69%,收报3404.66点;深证成指下跌2.56%,收报13606.00点;创业板指下跌2.81%,收报2671.52点。市场成交量依然低迷,两市合计成交7721亿元,行业板块涨少跌多,机构抱团股领跌。北向资金今日净卖出40.32亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 东北证券指出,抱团股暂时仍难有趋势性机会、更多是脉冲性的和局部性,石油等资源能源股也有些回调压力,不过,A股指数短线大跌的空间不大,且往往是逆向操作的机会。 财信证券表示,当前市场下,投资者观望情绪较浓,做多及做空的意愿均不强,预计短期内市场仍将以震荡走势为主,趋势性行情出现仍需基本面(如经济、流动性等)出现较大变动。存量资金博弈下,导致短期内市场呈现快速板块轮动的特征,顺周期、抱团板块、碳中和等主线此起彼伏,但持续性均不强。同一板块内的个股行情也缺乏持续性投资机会,投资者不易追高,更宜低吸。 粤开证券提到,中长期来看,国内后续关注消除假期、基期因素影响后的3-4月经济数据表现。若高频数据中工业生产继续高增、消费回暖、制造业投资改善,则顺周期板块有望量价齐升,如机械、汽车、有色、化工等有望引领行情;若内需走弱,则海外输入通胀或使得股市承压,市场或仍将维持震荡格局。 光大证券指出,随着碳中和主线的分化,市场修复动力明显减弱。未来沪指能否在半年线附近获得有效支撑,依然有赖于机构抱团股的表现,以及碳中和概念能否继续向纵深发展。当前市场处于震荡筑底阶段,预计缩量特征难改,且热点快速轮动,操作上保持谨慎。 中原证券认为,未来股指能否在半年线附近获得有效支撑,依然有赖于机构抱团股的表现,以及碳中和概念能否继续向纵深发展,从而吸引更多的场外资金参与做多。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大,建议投资者谨慎关注银行、环保工程、电力以及输配电气等板块的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 东吴证券分析,目前市场继续保持风格的切换,题材概念品种近期得到市场资金的关注,而前期涨幅较大的蓝筹类品种依然维持调整的态势。操作上看,由于总体指数还未有明显企稳信号出现,投资者可在控制仓位的前提下采取积极的操作策略,选取基本面较好且有政策支持的热门板块进行短线交易。原文连接

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03月18

  • A股三大指数收涨:创业板指涨1.65% 医美概念大涨

    15:41 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,日K线齐收三连阳,其中创业板指走势较强,涨幅达到1.65%。市场成交量低迷,两市合计成交仅有7367亿元,行业板块涨跌互现,医美概念股大涨。北向资金今日净买入33.15亿元。 具体来看,沪指收盘上涨0.51%,收报3463.07点;深证成指上涨1.12%,收报13963.92点;创业板指上涨1.65%,收报2748.73点。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 光大证券指出,随着碳中和主线的分化,市场修复动力明显减弱。未来沪指能否在半年线附近获得有效支撑,依然有赖于机构抱团股的表现,以及碳中和概念能否继续向纵深发展。当前市场处于震荡筑底阶段,预计缩量特征难改,且热点快速轮动,操作上保持谨慎。 财信证券认为,由于存量资金在各个板块间博弈,市场风格切换加快,碳中和、抱团板块、顺周期等前期市场冷门主线均缺乏持续性,操作层面不宜追涨,更宜低吸。在海内外经济复苏背景下,我们预计未来1-2个季度,顺周期板块的表现将持续强于机构抱团板块。短期操作层面,建议逢低吸纳顺周期的有色、煤炭、钢铁以及低估值的银行、保险。 山西证券表示,通过量价关系和日内走势判断,以北向资金为首的交易资金的抄底行为仍在持续,短期市场的恐慌情绪和基金赎回影响有望减弱,市场将维持震荡走势,成交量再次走低,波动率也将有所衰减,建议投资者适当关注基本面良好,受情绪影响错杀的标的。 中原证券认为,未来股指能否在半年线附近获得有效支撑,依然有赖于机构抱团股的表现,以及碳中和概念能否继续向纵深发展,从而吸引更多的场外资金参与做多。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大,建议投资者谨慎关注银行、环保工程、电力以及输配电气等板块的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 东吴证券分析,目前市场继续保持风格的切换,题材概念品种近期得到市场资金的关注,而前期涨幅较大的蓝筹类品种依然维持调整的态势。操作上看,由于总体指数还未有明显企稳信号出现,投资者可在控制仓位的前提下采取积极的操作策略,选取基本面较好且有政策支持的热门板块进行短线交易。 国盛证券指出,当前阶段,市场在持续调整后进入多空博弈阶段,预计在新的重要事件出现前,市场会围绕3400点窄幅震荡。操作上,机构抱团股在本轮下跌中,反弹无力,不具有可持续性,预计跌势还将持续,切勿盲目抄底,后期价格调整到估值合理区域后将进入底部震荡,等待超预期业绩再次推动价格上涨。当前把握“碳中和”主线行情与布局处于价值洼地且有业绩支撑的中小市值标的为主要策略,在风险未完全释放前,仍需控制仓位、灵活交易。原文连接

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03月17

  • A股三大指数走势分化:创业板指涨逾1% 农牧饲渔板块领涨

    19:41 作者:沃茨

    A股三大指数今日走势分化,其中沪指下跌0.03%,收报3445.55点;深证成指上涨1.22%,收报13809.77点;创业板指上涨1.20%,收报2704.14点。市场成交量萎缩,两市合计成交7108.37亿元,行业板块涨跌互现,农牧饲渔板块领涨。北向资金今日净买入1.65亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 光大证券认为,目前市场仍处于震荡磨底阶段,抱团品种尚未企稳,操作上保持谨慎。策略上,建议把握券商、碳交易、环保、旅游酒店等方向。 山西证券表示,通过量价关系和日内走势判断,以北向资金为首的交易资金的抄底行为仍在持续,短期市场的恐慌情绪和基金赎回影响有望减弱,市场将维持震荡走势,成交量再次走低,波动率也将有所衰减,建议投资者适当关注基本面良好,受情绪影响错杀的标的。 就后市而言,中原证券认为,未来股指能否在半年线附近获得有效支撑,依然有赖于机构抱团股的表现,以及碳中和概念能否继续向纵深发展,从而吸引更多的场外资金参与做多。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大,建议投资者谨慎关注银行、环保工程、电力以及输配电气等板块的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 东吴证券分析,目前市场继续保持风格的切换,题材概念品种近期得到市场资金的关注,而前期涨幅较大的蓝筹类品种依然维持调整的态势。操作上看,由于总体指数还未有明显企稳信号出现,投资者可在控制仓位的前提下采取积极的操作策略,选取基本面较好且有政策支持的热门板块进行短线交易。 不过,上海证券分析,近段时间A股市场大盘的下跌,基本完成了中期调整的垂直空间,进入二季度市场已具备“千帆竞舟再出发”的基础,基金重仓核心资产修复反弹与周期股呈现的弹性,将交替推动大盘蹒跚反弹,这大概率成为二季度市场的主基调(上证综指、创业板指期间核心波动区间 3300-3500; 2600-3000)。在市场趋稳过程中,结合一季报,部分高端制造业的中盘绩优股将受到自下而上的价值挖掘。 在操作策略上,国盛证券指出,当前阶段,市场在持续调整后进入多空博弈阶段,预计在新的重要事件出现前,市场会围绕3400点窄幅震荡。操作上,机构抱团股在本轮下跌中,反弹无力,不具有可持续性,预计跌势还将持续,切勿盲目抄底,后期价格调整到估值合理区域后将进入底部震荡,等待超预期业绩再次推动价格上涨。当前把握“碳中和”主线行情与布局处于价值洼地且有业绩支撑的中小市值标的为主要策略,在风险未完全释放前,仍需控制仓位、灵活交易。 另外,华鑫证券提到,目前是市场大幅下跌后的休整时间,而核心资产在未来也将出现分化,参考美国漂亮50在73-80年的表现,我们仍然看好部分核心资产依靠稳定的业绩成长消化估值,在中长期取得不错的投资收益率,但也不排除会有部分核心资产在业绩证伪后,进一步遭遇戴维斯双杀,核心资产牛市或将继续,但投资难度也已同比增加。原文连接

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03月16

  • A股三大指数收涨:碳交易概念股掀涨停潮 北向资金净买入逾50亿

    20:20 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨0.78%,收报3446.73点;深证成指上涨0.91%,收报13642.95点;创业板指上涨1.06%,收报2672.12点。市场成交量继续萎缩,两市合计成交仅有7355亿元。行业板块呈现普涨态势,碳交易概念股掀起涨停潮。北向资金今日净买入55.72亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 中金公司研判,在春节前提示市场可能会步入自去年3/23日指数见底反弹以来的第一次“中期调整”,相比普通的小调整可能时间略长(从下跌、盘整到重拾升势可能2-3个月)、幅度略大(超过15%甚至更大)。经历了近期的快速回调后,沪深300指数期间振幅约17%,前期表现强势的创业板指春节后的振幅在25%左右。估值方面,市场整体估值已经回到历史均值附近,压力有所释放,结构性的估值现象依然存在。参考历史经验,市场急跌可能已经接近尾声,估值压力也已经有所释放,后续市场情绪可能会在波动中逐步降温,情绪上趋向谨慎的投资者比例可能还会进一步增加,市场成交可能进一步萎缩。近期市场成交量的萎缩可能并非坏事,初步判断日成交可能要萎缩至6000-7000亿元甚至更低的水平并持续一段时间,或表明市场回调相对进入“局部底部”状态,节奏上市场可能在继续震荡盘整一段时间后重拾升势。市场节奏判断具有高度不确定性,后续继续综合估值、仓位、增长与政策、海外情况等综合更新判断短期的节奏。 安信证券预测,未来一个阶段,综合判断虽然A股短期止跌反弹行情开启,但中期看估值重心下移阶段并未逆转,战略上仍需以防御为主,战术上短期适度把握反弹,品种上可以关注一季报业绩有望超预期的公司,同时要利用反弹调整仓位和结构,整体配置结构要倾向于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。当前行业重点关注:银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色等。主题关注:碳中和等。 兴业证券表示,以史为鉴,参考5次A股“急刹车”,本轮调整进入后期。“明星股”阶段性拥挤,微观结构改善仍需时间消化。过去一段时间,“明星股短期确实出现了微观结构恶化,交易”拥挤“的现象。从成交额看,以基金重仓股为代表,计算其成交额占全部A股成交额的比例一度升至45%的高点,目前回落至38%左右,但仍显著高于2019年以来20%-35%的中枢范围。其次,从换手率的角度来看,基金重仓股平均换手率超过2%后,短期股价面临较大调整压力,待换手率逐步回落,筹码结构充分交换,回落到1%-1.5%的底部中枢后,”明星股的微观结构有望迎来阶段性改善。目前来看,仍需时间调整。 方正证券认为,本轮核心资产反弹后,仍是重要的减仓机会,逻辑在于高估值对远期基本面的透支风险仍未完全释放,内部分化也将加剧,低利率环境打破后,确定性溢价削弱,高成长溢价有望维持。整体来看,大幅调整后的核心资产开始步入部分长线投资者的“合意”区间,但整体估值仍难言“合理”,未来可能需要一个反复震荡,估值磨底的过程来对合理估值做进一步确认。中短期来看,低估值顺周期类资产相对性价比仍然较高,经济确认顶部过程中其分子端弹性较高,估值业绩匹配度可能阶段性超预期。 国盛证券预测,未来一个月,市场将进入修复窗口。1)全球货币政策维持宽松,财政刺激也持续加码。美国总统拜登已于3月11日签署了1.9万亿美元的纾困法案。同日,欧央行也决定维持1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划,且下季度的购买速度将显著加速。2)国内货币政策也仍未出现显著收紧的信号。2月CPI同比-0.2%,PPI同比1.7%,涨幅较上月扩大1.4%。但由于天气转暖及春节假期影响,环比涨幅回落0.2%。因此,从短期来看,当前国内通胀压力仍较小,不会对货币政策形成制约。3)当前全球共振式复苏下,国内企业盈利仍在持续修复上行。因此,在市场对于美债利率快速上行引发联储收紧、最终导致全球泡沫破灭,以及国内市场下跌、基金被赎回,引发的连锁负反馈的悲观预期悲观预期修正后,未来一个月市场也将迎来修复窗口。原文连接

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03月10

  • A股三大指数走势分化:成交量骤降 酿酒板块走强

    22:54 作者:沃茨

    A股三大指数今日走势分化,沪指震荡整理,最终微幅下跌0.05%,收报3357.74点;深证成指小幅收涨0.65%,收报13563.34点;创业板指上涨1.64%,收报2676.70点。市场成交量骤降,两市合计成交仅有7497亿元,行业板块呈现普跌态势,酿酒板块走强。北向资金今日净买入52.25亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 东方证券表示,A股本轮杀跌主要源于情绪宣泄,短期看,情绪释放或接近尾声,叠加主要指数跌入前期大级别盘整区,下方或有较大支撑,阶段性底部已经若隐若现,此时不宜交出便宜筹码;配置方向上,防御为上,金融地产或是全年主线,性价比较高的中游制造板块亦值得逢低布局。 方正证券认为,短线大盘有望走出反弹走势,但需关注半年线附近的压力,能否收复半年线,关键在于量能,若市场缩量,则大盘杀跌动力减缓,短线有望企稳;若市场持续大幅放量,则大盘有望走出反弹行情,并挑战半年线附近压力。A股市场中长期牛市逻辑没有改变,短期波动不改变中长期趋势,不畏浮云遮望眼,本轮回调蓄势是健康的、难得的,今年就是跌出来的机会、涨出来的风险,尽管一个阶段时期内,市场将在底部反复蓄势,但只有充分地蓄势,洗去浮尘,未来大盘才会走的更远、更坚定。 上海证券指出,在本次大幅下跌中,各种担忧和下跌逻辑正在被市场吸收消化并强力释放风险,各主要指数两成以上的跌幅正是对这些因素的叠加释放,而预期释放充分后,短期利率难以快速上行,滞胀逻辑尚不充分等市场反击因素也会聚集和叠加。综合本次调整来看,最近前期机构重仓股调整的比较明显,从资本市场的健康发展的角度出发,部分估值偏高的个股向更加理性的方向回归是正常的事情,市场不需要太过担心。 国泰君安证券指出,近两周以来由于海外通胀预期的上升以及投资者对贴现率的担忧,A股市场尤其是前期抱团股出现迅速且猛烈的调整。当前的问题其实更多的是结构性矛盾,而非总量问题。在中小盘结构当中,周期公司数量与市值占比均相对更高,随着经济复苏的纵深与景气的扩散,更多的抱团外的行业、公司有望进入盈利和估值的改善。另一方面,利率的上升一部分反映的是经济增长的加快,其次是通胀预期的上行,在短期剧烈的通胀预期波动后,未来通胀预期的斜率有望收敛,恐慌情绪也有望逐步缓和。 国盛证券表示,调整之后,反攻号角已经吹响。未来一个月,市场将再次进入上行窗口。经历春节假期以来的连续调整后,当前市场已回吐年初以来全部收益,由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。从短期来看,一方面当前国内通胀压力仍较小,不会对货币政策形成制约,资金面维持相对宽松。另一方面,随着后续经济持续复苏、通胀回升,企业盈利也将继续改善。全球货币政策维持宽松,财政刺激也持续加码。3月6日美国参议院已通过1.9万亿美元的纾困法案。待下周众议院通过后,该经济刺激计划将递交给拜登并正式落地。原文连接

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03月09

  • A股三大指数收跌:沪指跌近2% 创业板指跌3.5%

    17:11 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收跌,其中沪指下跌1.82%,收报3359.29点;深证成指下跌2.80%,收报13475.72点;创业板指下跌3.50%,收报2633.45点。两市合计成交9867亿元,行业板块呈现普跌态势,仅港口水运、旅游酒店、钢铁、民航机场板块逆市走强。北向资金今日净买入24.31亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 东方证券表示,从市场表现看,结构性高估是导致A股持续调整的主要原因,但从另一方面来说,A股也仅是局部失衡而非全面高估,结合当下宏观以及微观流动性条件看,指数全面走熊的概率较低,目前更多的是风格切换,高估值品种短期难有超预期表现;配置方向上,积极拥抱低估值蓝筹,性价比较高的中游制造板块亦值得逢低布局。 中信建投证券分析,A股市场延续了波动下跌,与前期判断相符。两会之后,中国经济仍然在景气中平稳运行,PPI价格水平值得关注。当前驱动市场的主要是中国信贷利率上升和海外复苏两条主线。这种情况下,银行、化工、交通运输、景点等行业的景气程度持续改善,将成为阶段性占优行业。从长期来看,高端制造、科技创新仍然值得投资者坚持。 国泰君安证券指出,近两周以来由于海外通胀预期的上升以及投资者对贴现率的担忧,A股市场尤其是前期抱团股出现迅速且猛烈的调整。当前的问题其实更多的是结构性矛盾,而非总量问题。在中小盘结构当中,周期公司数量与市值占比均相对更高,随着经济复苏的纵深与景气的扩散,更多的抱团外的行业、公司有望进入盈利和估值的改善。另一方面,利率的上升一部分反映的是经济增长的加快,其次是通胀预期的上行,在短期剧烈的通胀预期波动后,未来通胀预期的斜率有望收敛,恐慌情绪也有望逐步缓和。 安信证券分析,从短期来看,美债收益率上行速度有所趋缓,并且近期美股对利率波动的反应已有趋于钝化的迹象。另一方面,A股内部前期估值极端分化的情况已出现大幅收敛,接近过去十年均值水平。同时,微观流动性整体稳定。预计短期市场有望企稳,但产生显著反弹行情的条件目前尚在孕育中,预计更强的反弹动力需要等一季报预期升温等条件配合,短期市场大概率以交易性机会为主。 国盛证券表示,调整之后,反攻号角已经吹响。未来一个月,市场将再次进入上行窗口。经历春节假期以来的连续调整后,当前市场已回吐年初以来全部收益,由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。从短期来看,一方面当前国内通胀压力仍较小,不会对货币政策形成制约,资金面维持相对宽松。另一方面,随着后续经济持续复苏、通胀回升,企业盈利也将继续改善。全球货币政策维持宽松,财政刺激也持续加码。3月6日美国参议院已通过1.9万亿美元的纾困法案。待下周众议院通过后,该经济刺激计划将递交给拜登并正式落地。原文连接

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03月04

  • 沪指险守3500点、创业板指大跌近5% 北向资金净卖出超70亿

    22:09 作者:沃茨

    A股三大指数今日集体收跌,其中沪指下跌2.05%,收报3503.49点,险守3500点大关;深证成指下跌3.46%,收报14416.06点;创业板指下跌4.87%,收报2851.87点。两市合计成交9720亿元,行业板块多数收跌,酿酒板块领跌,石油板块逆市走强。北向资金今日净卖出73.69亿元。 对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。 国盛证券表示,沪指3500点心理关口被市场认可,短期关注成交量能否有效放大,沪指3530点上方谨慎看多,向上3630点附近抛压较大。操作上,关注顺周期类、碳中和等主线板块持续性。“两会”窗口期已到,硬科技方向或有政策性利好流出,对以人工智能、基因技术、航空航天、脑科学、光子芯片、新材料等为代表的高精尖科技方向给予关注。 中原证券指出,一线抱团股能否真正止跌企稳,顺周期行业能否持续走强都是未来股指能否有效企稳的必要条件。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大,建议投资者短线关注环保工程、电力、钢铁、化工以及有色金属等行业的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 国海证券分析,短期看,A股机构抱团股经过短期急跌后,出现了基金净值下跌、投资者大量赎回、基金经理卖出持仓股票、股价因此下跌的负反馈现象。机构抱团股调整对A股的冲击何时完全释放,是A股能否走稳的关键因素。 山西证券认为,短期指数或将继续横盘震荡。中期来看,维持指数将继续呈箱体震荡走势的判断,且波动率中枢将维持高位,不建议投资者频繁操作,坚定关注业绩确定性较强板块。 招商证券表示,当前国内外经济仍在复苏途中,全球货币政策尚未出现实质性收缩,短期市场大幅调整后,通胀上行和货币政策收紧预期已经得到一定程度的消化,目前来看,市场继续下探的空间已不大,对于优质资产而言,短期大跌后吸引力将逐步提升。短期仍可继续关注化工、有色金属等顺周期板块,及低估值的保险、银行、地产,中期仍建议聚焦大消费、医药、科技(含高端制造)等优质赛道,回调后即是布局机会。 渤海证券表示,继续维持对于市场正处于风格切换过程中的判断,行业配置方面,可向低估值板块和低预期板块倾斜,关注银行、地产、建筑建材、交运、化工等板块的低位配置价值,以及国际大宗上涨对相应板块的映射作用。此外,两会召开,可关注军工、芯片等相关领域的主题性投资机会。原文连接

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